el objetivo sigue siendo la inflación
No hay una segunda oportunidad para causar una buena primera impresión. Tras la implementación del nuevo esquema de bandas, el objetivo principal del Gobierno fue evitar un overshooting del tipo de cambio y, con ello, alimentar la narrativa de que no hubo un salto cambiario y que, por lo tanto, los precios no debían ajustarse.
El programa con el Fondo y la política monetaria
La política monetaria del nuevo programa muestra un cambio hacia un esquema más convencional. Se fijan objetivos para los agregados monetarios tradicionales, como la base monetaria tradicional o el M2, en lugar de poner un tope a la base monetaria amplia, otro invento argentino que no aparece en ningún libro de texto. También se dejó […]
Primera prueba exitosa. ¿Cómo seguimos?
Los primeros días sin cepo fueron, sin dudas, un éxito para el Gobierno. El mercado reaccionó de forma muy positiva a los anuncios: lejos de irse al techo de la banda, el tipo de cambio se ubicó más cerca del piso. El Merval arrancó con fuerza, luego cedió algo de terreno, pero los bonos se […]
Saliendo del cepo
El gobierno anunció el nuevo esquema cambiario. Desde Econviews pensamos que las medidas son muy positivas, más allá de los efectos que puedan tener en el corto plazo. La primera etapa del plan de estabilización estaba agotada y era necesario recalibrar el programa.
Una negociación dura en medio del Black Friday
Otra semana complicada para el Gobierno. Por si no teníamos suficiente con Argentina, se complicó el contexto mundial. La vuelta del “peluca americano” pasó de ser un notición a un dolor de cabeza. No solo por los efectos de la política arancelaria, sino también porque las expectativas de una fuerte recesión hicieron caer las bolsas […]
El plan del Gobierno en modo enigma
El gobierno se fue metiendo solo en una encrucijada que ahora parece difícil de resolver. La estrategia fue diametralmente distinta a la de Macri. Rápido en lo fiscal, pero paciencia infinita para salir del cepo. Sin embargo, el problema cambiario nunca dejó de estar ahí, y el manejo de las expectativas y los tiempos para […]
¿Trump choca la Ferrari?
El “peluca” original volvió con todo. Apenas dos meses después de tomar el mando, ya logró enloquecer al mercado. Según sus propias palabras, su objetivo es “reconstruir el país”, dejar atrás el déficit comercial, incentivar la producción y priorizar el trabajo local. Pero sus idas y vueltas—sobre todo en lo referido los aranceles—han sido tan […]
El FMI, el tipo de cambio y el cepo
Estamos en la antesala del acuerdo con el FMI. Con ese respaldo, el gobierno argentino promete avanzar hacia una mayor flexibilidad cambiaria y el levantamiento del cepo en lo que queda del año. Pero ¿cómo y cuándo se hará? Por ahora, hay más preguntas que respuestas.
¿Faltan o sobran pesos? Depende del cristal con que se mire
Se escucha en algunos lugares de la city y en despachos oficiales que se terminó la emisión, que van a faltar pesos y, por lo tanto, no hay razones para que suba el dólar. ¿Pero es cierto que no hay emisión y que faltan pesos? Ni tan tan, ni muy muy.
El segundo tiempo se complica: que entre el FMI
Las últimas semanas fueron un verdadero dolor de cabeza para el gobierno. El Merval viene por el tobogán acumulando una caída de más del 20% en dólares en lo que va del año, y el riesgo país pegó un salto de más de 200 puntos hasta 780. La brecha, que hasta hace unos meses se […]