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Últimos Informes
We are still a year away from the presidential elections, but the anxiety about the outcome is already affecting investment decisions. The government’s slide in public opinion appears to have stopped, as the index of confidence in the government improved 0.8% in October. The mood appeared to be dominated by economic indicators that have been disappointing in recent months, especially regarding economic activity, employment and inflation. The government is now suffering from making promises that it has not been able to deliver, a fact that is generating concerns among investors and the population at large.
Efecto Lula. La remontada de Lula en Brasil les dio un nuevo golpe a los bonos y acciones argentinas y llevó al riesgo país a la zona de 750 puntos. Otros emisores de alto riesgo, como Ecuador y Egipto, también vienen sufriendo, lo que muestra un mercado más selectivo con el crédito emergente. En esa volteada, Argentina no tiene drivers sólidos para atraer nuevos compradores de cara a un año electoral que se percibe muy volátil y con resultado abierto. Esto pesa aun cuando las encuestas muestran la imagen del gobierno estable desde hace algunos meses, en niveles relativamente aceptables para esta altura del mandato.
El riesgo país sigue atado al humor global. Esta semana volvió a estar bajo presión y llegó a tocar los 700 puntos, aunque después descomprimió un poco y ayer cerró en 674. Los inversores siguen muy cautos con Argentina y cualquier movimiento del mercado internacional pega de lleno en los bonos, aunque el castigo también alcanzó a otros emisores de alto riesgo como Ecuador. El contexto externo seguirá siendo un driver importante, pero además el calendario electoral ya condiciona cualquier mejora sustancial.
En los últimos días se instaló el debate económico sobre si Argentina no crece porque el Banco Central compra muchas reservas, y esa operación “mata la actividad”. La base del argumento es que cuando el Banco Central compra dólares emite pesos, pero después el Tesoro los retira colocando deuda, sacándole crédito al sector privado. Si esos pesos quedaran en la economía, entonces se estimularía el crédito, la actividad y el consumo. Sería una forma de reactivar una economía que está empantanada desde hace varios meses.
Pasó otra semana complicada en los mercados que llevó al riesgo país arriba de los 700 puntos, el nivel más alto desde las elecciones del año pasado. Los datos de actividad de agosto no ayudaron a mejorar el ánimo inversor, pero la buena noticia es que la mala onda no se trasladó al tipo de cambio. Mientras tanto, la política empezó a meter la cola y condiciona cualquier mejora. Se vienen meses decisivos para llegar bien parados a la maratón electoral.
Artículos
Por Miguel A. Kiguel para El Cronista – 24 de Febrero de 2026 No había pasado un mes desde nuestra última conversación, cuando Orun volvió desde Marte. Esta vez me interesa saber qué pasa con la inflación, dijo. Mirá, Orun,…
¿Quiénes somos?
Licenciado en Economía por la Universidad de Buenos Aires y Ph.D. en Economía de la Universidad de Columbia. Profesor e investigador en la Universidad Di Tella y asesor académico de FIEL
Con una vasta experiencia como asesor de organismos multilaterales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, así como de varios países latinoamericanos, ocupó roles destacados en el sector financiero, incluyendo la presidencia del Banco Hipotecario S.A. y funciones en el Ministerio de Economía y el Banco Central de la República Argentina.
Fue Profesor Asistente en la Universidad de Maryland, y dictó clases en instituciones como el CEMA, la Universidad de Georgetown y la Universidad de Columbia.
Columnista y autor de numerosos artículos en publicaciones internacionales. Autor del libro “La crisis económica argentina, una historia de ajustes y desajustes” con Sebastián Kiguel.
Licenciado en Economía por la Universidad de Buenos Aires y Máster en Economía por la Universidad de Warwick (Reino Unido).
Fue consultor en economía en el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), y en Econviews. También fue asesor en el Ministerio de Economía y en el Ministerio de Transporte de la Nación.
Alejandro Giacoia
Economista
Lic. en Economía (UBA)
Cursando Maestría en Finanzas (Di Tella)
Rafael Aguilar
Economista
Lic. en Economía (UBA)
Fue ayudante en la cátedra de Cuentas Nacionales UBA
Leila García
Economista
Lic. en Economía (UBA)
Ayudante en Historia Económica Argentina UBA
