Experiencia y conocimiento

para entender la economía y potenciar las finanzas

Servicios

Informes

Ofrecemos informes sobre la coyuntura económica y financiera argentina, centrados en aspectos clave como el nivel de actividad, cuentas fiscales, inflación, tasas de interés y tipo de cambio.

Presentaciones

Realizamos presentaciones in company sobre coyuntura económica Argentina e internacional, ajustándonos a las necesidades del cliente.

Consultas

Estamos disponibles para consultas puntuales de nuestros clientes sobre temas de coyuntura vía teléfono o mail.

Proyecciones

Elaboramos proyecciones detalladas de largo plazo y escenarios alternativos para la formulación de presupuestos y toma de decisiones.

Contáctenos

Últimos Informes

Midweek 23 de mayo 2024

Se escapan los dólares paralelos. Parece que el dólar tomó nota sobre la discusión sobre si hay o no atraso cambiario. El disparador fue la baja en la tasa de interés que, si bien el Banco Central lo venía haciendo desde hace unos meses, la baja al 40% anual fue la gota que rebalsó el vaso. Esta suba también tuvo impacto sobre los bonos y las acciones que cayeron y pensamos que debería llevar a repensar el marco de la política monetaria y cambiara, aunque nos parece que el gobierno va a esperar. La suba puede tener algo más de recorrido, pero el techo no debería estar muy por encima de los $1,300. Una brecha del 40% la economía la puede tolerar por un tiempo, pero a la larga el Banco Central seguramente la va a eliminar.

Baja de tasas y reingeniería monetaria

El Banco Central bajó la tasa la tasa 3 veces en menos de un mes. Pasó de 70 a 40%, algo bastante inusual. Sobre todo, para una situación en donde la volatilidad no es la que se vivía, por ejemplo, en junio de 2022. Es cierto que la inflación viene en baja y la expectativa de inflación también. Pero 40% implica una tasa negativa en todas las circunstancias. Como decíamos en oportunidades anteriores, la tasa negativa es posible porque hay un cepo cambiario férreo y simboliza que más allá de la filosofía libertaria no hay apuro en salir. La baja busca dos cosas importantes: reactivar el crédito para ayudar a la actividad económica y reducir la emisión de dinero endógena, es decir los intereses de los pases.

Midweek 16 de mayo de 2024

En mayo la inflación baja más con ayudas especiales. La inflación de abril estuvo en línea con lo que esperaba el mercado, aunque puede haber decepcionado a los más optimistas. De todos modos, con la inflación núcleo al 6.3% el dato es bueno. Mayo será mejor por sobre todas las cosas porque los regulados estarán mucho más tranquilos. La inflación núcleo puede bajar algo más, pero no mucho más. La idea es que esta baja fuerte está asociada con baja de márgenes en muchos sectores, lo que tiene un límite y ahí es cuando la inercia te permite una escalerita descendente, pero lenta. La ayuda de no subir el impuesto a los combustibles o no ajustar por inflación algunos servicios públicos reducen la inercia en mayo, pero atrasan precios que tarde o temprano serán corregidos.

Escenario base abril 2024

Da la impresión de que el gobierno no tiene pensado levantar el cepo en el corto plazo. También luce menos probable que haya un plan de estabilización de shock tal como fue el Austral o la Convertibilidad. La unificación cambiaria que teníamos prevista para julio la pasamos para diciembre. Para los próximos meses pensamos que va a seguir el crawling al 2% hasta que termine la cosecha y después habrá una leve aceleración. Para fin de año vemos un dólar de 1,600 pesos con el mercado unificado. La magnitud de la brecha va a depender de si el gobierno va relajando las restricciones sobre el CCL o no. En el primer caso puede subir más que en el segundo.

Arrancamos ganando, pero empieza un segundo tiempo distinto

Los primeros meses de la economía de Javier Milei salió todo a pedir de boca. El manejo eficiente del gobierno desactivó el riesgo de hiperinflación en el contexto de una de las peores herencias que se recuerden. Los datos muestran que el riesgo país bajó a la mitad, las acciones argentinas medidas en dólares volaron y la opinión pública bancó una recesión severa. En lo macro se vio un Banco Central comprando más de 15,000 millones de reservas y un tesoro que ya selló un trimestre de superávit financiero con alta probabilidad de que en abril veamos un cuarto mes. La inflación, si bien sigue siendo muy alta, llegó a valores inferiores a los que estimábamos a principios de año. El reacomodamiento de precios relativos no terminó, pero está encaminado. El empresariado acompañó y Wall Street, incluyendo a los Elon Musk desde mundo, también.

Artículos

Entrevista al economista Andrés Borenstein en Odisea Argentina, con Francisco Olivera.

¿Quiénes somos?

Miguel A. Kiguel

Ph.D. en Economía

Director

Licenciado en Economía por la Universidad de Buenos Aires y Ph.D. en Economía de la Universidad de Columbia. Profesor e investigador en la Universidad Di Tella y asesor académico de FIEL

Con una vasta experiencia como asesor de organismos multilaterales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, así como de varios países latinoamericanos, ocupó roles destacados en el sector financiero, incluyendo la presidencia del Banco Hipotecario S.A. y funciones en el Ministerio de Economía y el Banco Central de la República Argentina.

Fue Profesor Asistente en la Universidad de Maryland, y dictó clases en instituciones como el CEMA, la Universidad de Georgetown y la Universidad de Columbia. 

Columnista y autor de numerosos artículos en publicaciones internacionales. Autor del libro “La crisis económica argentina, una historia de ajustes y desajustes” con Sebastián Kiguel.

Andrés Borenstein

Mg. en Finanzas

Economista Jefe

Licenciado en Economía de la Universidad de Buenos Aires y Master en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella. Profesor adjunto en UBA desde 2002 y profesor visitante en UTDT desde 2006.

Fue economista jefe para Argentina de BTG Pactual y economista para Sudamérica en la Embajada Británica con base en Buenos Aires.

Fue periodista económico en Clarín y El Economista e integró los directorios de diversas compañías.

Autor del libro “Puede fallar: Economía y comunicación en 40 años de democracia” con Gabriel Llorens Rocha.

Autor del podcast “La economía en 3 minutos”.

Alejandro Giacoia

Economista

Lic. en Economía (UBA).

Cursando Maestría en Finanzas (Di Tella).

Delfina Colacilli

Economista

Lic. en Economía (UBA).

Cursando Maestría en Economía (UBA).

Rafael Aguilar

Economista

Lic. en Economía (UBA).

Fue ayudante en la cátedra de Cuentas Nacionales UBA

Pamela Morales

Economista

Lic. en Economía (UCEMA)

Profesora adjunta Macroeconomía UCEMA.

Este sitio está protegido por reCAPTCHA y se aplican la Política de privacidad y los Términos de servicio de Google.

Complete su correo, y le enviaremos un Email con los pasos para recuperar su contraseña.

Este sitio está protegido por reCAPTCHA y se aplican la Política de privacidad y los Términos de servicio de Google.