Tipo de cambio estable. El dólar se mantuvo en la zona de AR$1,515 en la última semana, con algo menos de presión alcista, aunque igual necesitó ayuda del BCRA para mantenerse quieto, a juzgar por el volumen negociado en títulos dollar linked. El correlato de un mercado cambiario más presionado es un Banco Central que compra menos reservas. En agosto compró US$ 770 millones, bien por debajo del promedio de US$ 1,905 millones de los primeros siete meses del año, aunque lo positivo es que de todas formas sigue con saldo comprador. La clave hacia adelante será que vuelvan los flujos financieros, pero no vemos un mercado cambiario tan holgado como en el primer semestre.

Dólar estresado. En una semana más tensa en el frente cambiario por el fixing del título dollar linked que vence a fin de mes, el dólar cerró ayer en AR$ 1,514, un nuevo nivel donde parece haberse plantado el Gobierno. El volumen operado en dollar linked venía subiendo desde el viernes pasado y ayer se disparó con el fixing, lo que sugiere bastante intervención del BCRA. También se vio al Tesoro vendiendo algunos dólares para contener la presión, según se desprende de los últimos datos monetarios. La semana que viene debería descomprimir un poco la presión, pero vemos la tendencia del tipo de cambio para arriba.