Pasó lo peor para la inflación. El dato de marzo fue de 3.4%, en línea con lo que anticipábamos en Econviews. Las principales alzas se registraron en educación (típico de marzo), alimentos (3.4%, con fuerte incidencia de la carne) y restaurantes y comidas fuera del hogar. La suba de combustibles también dejó huella, aunque estimamos que parte de ese efecto se trasladará a abril. De todos modos, nuestro relevamiento de precios online muestra una desaceleración marcada en las últimas dos semanas: los alimentos pasaron de correr al 3.4% mensual al 2.4%, en un contexto donde los aumentos en precios regulados también se moderaron. Para abril esperamos una desaceleración hacia el 2.7%.

Una desescalada parece más cerca. Los mercados siguen bailando al compás de las noticias sobre Medio Oriente. Las señales apuntan a que un acuerdo o al menos una desescalada está cada vez más cerca, lo que desencadenó un rally y arrastró el precio del petróleo a la baja (que igual encuentra un piso firme por encima de los 90 dólares). El riesgo país acompañó: cayó con fuerza ayer y, con un clima más favorable al riesgo, podría volver rápidamente a la zona de 500 puntos. Más allá de cómo se resuelva, Argentina saldría beneficiada en su balance comercial: el petróleo difícilmente regrese a los niveles previos al conflicto. Eso sí, la volatilidad no va a desaparecer tan pronto.