Is enough an agreement with the Paris Club?
El viaje de Kicillof a Francia es un nuevo intento de llegar a un arreglo con la deuda que está en default con el Club de París y de regularizar las relaciones con los organismos financieros internacionales para recuperar el crédito externo y aliviar la delicada situación de reservas que enfrenta el país. Este esfuerzo […]
December inflation and depreciation were record
Los precios y el dólar, dos variables nominales centrales, registraron una aceleración en el último año, especialmente a partir del segundo semestre del año. Los salarios, por primera vez en muchos años, quedaron relativamente rezagados. En este sentido, han comenzado a funcionar como nuevas anclas nominales, ante la aceleración de los aumentos en los precios […]
A difficult year has just ended and the new one seems to be even more complicated
Terminó el año 2013, que fue muy complicado y con un diciembre con aroma a crisis. Si bien no cayó el nivel de actividad como en 2009, cuando hubo sequía y crisis financiera internacional, el deterioro que exhibieron variables macroeconómicas de importancia, como las reservas del Banco Central o las cuentas fiscales, ha sido muy […]
Los préstamos crecen al menor ritmo desde 2010
Los préstamos en pesos al sector privado alcanzaron su menor ritmo de expansión interanual desde fines de 2010 Esta desaceleración crediticia se da en línea con la moderación en la expansión monetaria y la reducción en la liquidez. Los créditos comerciales, que apuntalaban el crecimiento de los préstamos, se desaceleraron fuertemente en los últimos […]
2013 goes out with a Bang
Los conflictos con las policías provinciales, que llevó a aumentos salariales que oscilaron entre el 35% y el 100%, abren importantes interrogantes respecto de las perspectivas financieras para el 2014 y generan dudas acerca de la estrategia que tendrá el gobierno para el manejo del tipo de cambio, las tarifas y la política monetaria. El […]
Is the remedy worse than the disease?
Muchos argumentos se han esgrimido últimamente para interpretar las causas del deterioro en la compraventa de divisas del Banco Central, por lejos el principal factor que explica el rápido drenaje de reservas en los últimos meses. Es difícil argumentar que el atraso cambiario es un factor dominante por sí mismo. El año pasado el tipo […]
Central Banks assistance to the public sector doubled
La asistencia del Banco Central al Sector Público en lo que va del año asciende a 66 mil millones de pesos, sustancialmente por encima de los 33 mil millones en igual período de 2012. Es decir, se duplicó respecto a un año atrás. Si la comparación es con años anteriores, la diferencia es aún mayor, […]
Is the new Cabinet a real change?
Si bien todavía es un poco temprano para llegar a conclusiones, pareciera que con los cambios en el Gabinete se ha dado un paso al pragmatismo. Los primeros indicios que aparecieron después de las PASO fue un acuerdo para pagar (aunque sea en cuotas) los juicios que se perdieron en el CIADI y recomponer la […]
A fork in the road for economic policy
La pérdida de reservas del Banco Central se está convirtiendo en el tema central de la coyuntura económica. Y política. Es importante para las expectativas que esto deje de ser así. En lo que va del año el Banco Central perdió US$ 1,000 millones por mes. Una simple aritmética indica que la actual política económica […]
The 2016-20 agenda
El próximo Gobierno deberá enfrentar varios desafíos muy complejos: atraso cambiario, control de cambios, crisis energética, infraestructura deficiente y reinserción financiera internacional, por mencionar sólo algunos. El punto de partida será con un bajo nivel de reservas internacionales en el Banco Central y un elevado déficit fiscal. Desandar gradualmente la maraña de subsidios será el […]