A radical twist in economic policy?
La semana pasada hubo importantes novedades, que vuelven a indicar que el Gobierno está ensayando un cambio de rumbo en la política económica. No por convicción, sino por necesidad. Estos cambios comenzaron en diciembre, con la salida de Moreno, los arreglos en el CIADI, el nuevo IPC, el acuerdo con Repsol por YPF, los cambios […]
The most awaited quarter is finally starting
Está llegando finalmente el ansiado segundo trimestre, cuando crecerán las liquidaciones de exportaciones del sector agrícola y el Banco Central anhela volver a acumular reservas. Sin embargo, el balance es decididamente malo, ya que costó mucho llegar. La devaluación oficial acumulada en lo que va del año fue de 23%, la inflación en torno a […]
Reserves on the rollercoaster
En los próximos meses las reservas del Banco Central probablemente vuelvan a crecer, aunque en forma tenue, tras haber caído en forma sostenida durante ocho trimestres consecutivos o dos años. Más precisamente, desde el primer trimestre de 2012, es decir, poco después del establecimiento de mayores controles en el mercado de cambios. La oferta neta […]
The economy stopped growing since the imposition of FX controls
La economía argentina dejó de crecer tras la imposición de los controles cambiarios pocos días después de las elecciones presidenciales de Octubre de 2011. Pero no hay que confundirse. El cepo no fue la causa del fin del crecimiento económico y el comienzo de la estanflación. Tan solo fue una mala medida de política económica, […]
The World Cup keeps Coach Sabella awake and the dollar keeps up Fábrega
Si el Banco Central continúa manteniendo el tipo de cambio oficial en torno a 8 pesos por dólar, que hoy parece estar en un nivel de equilibrio, en apenas pocos meses la inflación se devorará los efectos que la devaluación de enero tuvo sobre el tipo de cambio real. En efecto, en tal caso durante […]
So what now? The wage negotiations are coming
El resultado que tengan las negociaciones salariales en curso con los gremios docentes nacionales y de la provincia de Buenos Aires será muy importante como referencia para el resto de las paritarias en los próximos meses y para determinar el aumento nominal que finalmente tendrán los salarios generales en 2014. La conflictividad seguramente será muy […]
The calm before the storm?
El anuncio de que la inflación oficial fue 3.7% resultó el hecho más relevante de la semana que pasó, ya que sorprendió al mercado que esperaba un número más cerca del 2.5%. Hubo una reacción positiva en los mercados financieros, que ayudó a los precios de los bonos argentinos en general y a los bonos […]
Out of the red alert
La situación externa dio un giro importante luego de varias semanas en las que se vivió una fuerte caída de reservas y una gran tensión cambiaria. En general, se percibió más tranquilidad en el mercado cambiario y en los próximos meses, cuando comience la venta de la cosecha de la soja, se debería esperar tranquilidad […]
A self-inflicted crisis
La caída de reservas está poniendo a la economía argentina nuevamente al borde del abismo. Lo más preocupante es que el gobierno está desorientado y las respuestas de política económica son espasmódicas y timoratas. En lugar de atacar los problemas de fondo y buscar una solución duradera el gobierno parece empecinado en mostrar que la […]
Another hot summer
La semana pasada hizo recordar los veranos calientes de los años ochenta, cuando el dólar y la inflación se transformaron en una obsesión diaria. Hoy no hay sólo un problema por las presiones cambiarias e inflacionarias, sino que más preocupante aún es que el Gobierno no tiene un norte para su política económica y que […]