With an eye on the World Cup and the other in New York
El acuerdo con el Club de París es una buena noticia para Argentina, al constituir un paso más hacia la plena normalización financiera con los acreedores externos. Los principales beneficios a corto plazo son un mayor acceso al crédito de largo plazo a tasas preferenciales para compra de bienes de capital y mejor predisposición de […]
Awaiting news on the international front
En las próximas semanas habrá importantes novedades en el frente externo. Por un lado, es probable que se anuncie un principio de entendimiento con el Club de París, por la deuda que totaliza entre US$ 9,000 y US$ 10,000 millones considerando capital, intereses y punitorios. El mismo incluiría un pago inicial en efectivo, quizás de […]
The exchange rate is moving again, its good or bad news?
En la última semana el peso volvió a moverse frente al dólar, tras haber permanecido anclado en 8.00 desde fines de marzo. Así, volvió a depreciarse unos centavos, hasta alcanzar 8.10 el jueves pasado, fluctuando actualmente en torno a 8.08. El Banco Central parece dispuesto a ponerle fin al período que algunos llamaron pax cambiaria. […]
The good and the bad of the new GDP
Un primer análisis de los nuevos datos de las Cuentas Nacionales con año base 2004 arroja algunos aspectos positivos, ya que incluyen cambios que apuntan en la dirección correcta, si bien parecen quedarse a mitad de camino. En otras palabras, hay un mayor reconocimiento de la realidad de los últimos años, aunque solo parcial. Sin […]
Reserves are growing due to recession, not the harvest
El frenazo económico que generó el salto devaluatorio e inflacionario del primer trimestre ya está comenzando a dar sus frutos. Tras 24 meses ininterrumpidos, que acumularon una caída de US$ 21,000 millones, el Banco Central pudo volver a acumular reservas en el mes de abril, favorecido además por el inicio de la liquidación de la […]
Central Banks dilemmas
El Banco Central enfrenta dos dilemas que hoy están gobernado su política monetaria y cambiaria, y seguramente seguirán haciéndolo por un buen tiempo: Dilema #1: Bajar más las tasas de interés y volver a acelerar los agregados monetarios para darle aire a la actividad económica, bajo el riesgo de volver a despertar al dólar informal […]
More dollars from harvest and more revenues from export tax
Una serie de factores mejoraron las perspectivas para la oferta de divisas por la cosecha agrícola este año y para la recaudación por retenciones asociada a tales exportaciones. En primer lugar, la cosecha 2014 será mayor a la esperada. En segundo lugar, los precios internacionales actualmente son también mayores a los esperados. Por último, la […]
The fiscal deficit threatens Central Banks new policy
Entre otras novedades, el primer trimestre arrojó un déficit fiscal inesperadamente alto. Ni siquiera el impulso que recibieron los impuestos vinculados al comercio exterior por la devaluación de enero permitió disimular un deterioro fiscal muy acentuado en los primeros meses del año, asociado a la ejecución de gastos vinculados a subsidios económicos, seguridad social y […]
What no one is saying about the new GDP
Hace unos días, en un escueto comunicado, el INDEC informó el valor del PBI del año 2012 y 2013 a precios de 2004, el nuevo año base que reemplazó al año base anterior 1993. Muchos de sus resultados, como la mayor incidencia que ahora tienen los bienes en detrimento de los servicios, ya han sido […]
A radical twist in economic policy?
La semana pasada hubo importantes novedades, que vuelven a indicar que el Gobierno está ensayando un cambio de rumbo en la política económica. No por convicción, sino por necesidad. Estos cambios comenzaron en diciembre, con la salida de Moreno, los arreglos en el CIADI, el nuevo IPC, el acuerdo con Repsol por YPF, los cambios […]