Is there a Plan B?
A partir de fines de 2013, el Gobierno emprendió un cambio de rumbo con el propósito de volver a los mercados de deuda y obtener financiamiento externo para sortear la restricción externa. Se hizo evidente, incluso para el Gobierno, que el faltante de divisas se había convertido en un duro obstáculo al crecimiento, asociado en […]
Possible scenarios after the default
Acuerdo privado: hay espacio para un entendimiento win-win entre privados, en especial con grandes tenedores de deuda canjeada, como pueden ser los bancos extranjeros, que se verían favorecidos por la revalorización de sus títulos de deuda canjeada. Un eventual acuerdo entre partes, que involucre la compra ya sea de toda la deuda del litigio o […]
The possible implications of a new default
De no mediar sorpresas de último momento, la estrategia del Gobierno ya parece bastante clara a esta altura: no cumplir el fallo y evitar hasta fin de año cualquier acción que más adelante pueda ser interpretada como una negociación tal que gatille la ya famosa cláusula RUFO de los bonos reestructurados. Un evento a priori […]
The recent fall in soybean price may cost more than 5 billion dollars
Recientemente, el precio de la soja cayó con fuerza, en apenas unas pocas jornadas. En efecto, cayó desde 550 dólares la tonelada a fines de mayo y 520 dólares a fines de junio, hasta 430 dólares en los últimos días. Es decir, en poco más de un mes, el precio cayó unos 120 dólares, lo […]
To default, or not to default, that is the question
La decisión de la Corte Suprema de EEUU de rechazar tratar el caso el lunes 16 de junio tomó al mercado por sorpresa y al Gobierno sin un plan de contingencia. La decisión dejó a Argentina sin opciones legales y ahora debe elegir entre dos alternativas costosas: o se llega a algún tipo de acuerdo […]
Inflation has already eroded two thirds of Januarys devaluation
La inflación ya erosionó la mayor parte de la devaluación de enero, habida cuenta de que el Banco Central desde entonces ha mantenido prácticamente congelado al tipo de cambio oficial, como ancla antiinflacionaria. Esa medida contribuyó en tal sentido, ya que la inflación se ha estado desacelerando y mucho desde enero, si bien la generalización […]
Seven keys to understand negotiations in New York
Empezó a correr el plazo de treinta días: a partir de hoy la República entró en mora con sus obligaciones financieras (hoy vencen intereses de DISC NY, entre otros) y empezó a correr el plazo de gracia de 30 días, hasta el 30 de julio, para poder cerrar un acuerdo con los fondos litigantes en […]
From panic to euphoria
Y un 20 de junio todo cambió. Pasamos del pánico a la euforia y ahora las perspectivas para la economía argentina son auspiciosas. El riesgo país ha caído a unos 667 puntos, el nivel más bajo desde agosto 2011, caen el blue y el contado con liqui, y todo indica que el país podría emitir […]
The implications of the U.S. Supreme Courts decision
La decisión de la Corte Suprema de EEUU de rechazar tratar el caso acelera los tiempos y obliga al Gobierno argentino a tomar una decisión a corto plazo que en cualquier caso resulta incómoda y costosa. Ahora la causa vuelve a los Tribunales de New York, que en primera y segunda instancia ya fallaron a […]
The game of differences: 2014 vs 2009
Si bien este año el PBI caería 2%, algo menos de lo que cayó en 2009, las perspectivas futuras son muy diferentes. En aquel momento la economía rebotó rápido y creció 9% en 2010. No hay forma de que esto suceda en 2015. El actual escenario es mucho más complejo y desafiante. Veamos: – Esta […]