Lost in the labyrinth
La restricción externa se ha tensado aún más recientemente, ante el incremento de la brecha cambiaria y los menores ingresos de divisas que cabe esperar a futuro por la caída en el precio de la soja y otros commodities. El panorama es preocupante, atentos a la emisión monetaria de los próximos meses y a la […]
Changing the payment location does not provide a definitive solution
La propuesta del Gobierno de cambiar el lugar de pago e los bonos reestructurados puede solucionar la situación de algunos bonistas, que accederán a seguir cobrando sus títulos en otra jurisdicción, ya sea Buenos Aires o quizás incluso otra, como París o Londres. Es una buena noticia para estos bonistas. Pero no ofrece una solución […]
Higher financial instability in coming months
En apenas pocas semanas el panorama se complicó mucho por una sucesión de eventos negativos. La economía se encuentra nuevamente atrapada en un escenario muy complejo, similar en ciertas características al del período previo al salto devaluatorio de enero pasado, aunque bastante más complejo a juzgar por la realidad del default y del menor precio […]
Only bad news
En las jornadas posteriores a la cesación de pagos, la seguidilla de malas noticias no se detuvo. Y habrá que acostumbrarse, en tanto la economía continúe en default, el Gobierno con su política económica y el escenario internacional complicándose para Argentina. Veamos las 10 pálidas de la semana: In the days after the default, there […]
Is there a Plan B?
A partir de fines de 2013, el Gobierno emprendió un cambio de rumbo con el propósito de volver a los mercados de deuda y obtener financiamiento externo para sortear la restricción externa. Se hizo evidente, incluso para el Gobierno, que el faltante de divisas se había convertido en un duro obstáculo al crecimiento, asociado en […]
Possible scenarios after the default
Acuerdo privado: hay espacio para un entendimiento win-win entre privados, en especial con grandes tenedores de deuda canjeada, como pueden ser los bancos extranjeros, que se verían favorecidos por la revalorización de sus títulos de deuda canjeada. Un eventual acuerdo entre partes, que involucre la compra ya sea de toda la deuda del litigio o […]
The possible implications of a new default
De no mediar sorpresas de último momento, la estrategia del Gobierno ya parece bastante clara a esta altura: no cumplir el fallo y evitar hasta fin de año cualquier acción que más adelante pueda ser interpretada como una negociación tal que gatille la ya famosa cláusula RUFO de los bonos reestructurados. Un evento a priori […]
The recent fall in soybean price may cost more than 5 billion dollars
Recientemente, el precio de la soja cayó con fuerza, en apenas unas pocas jornadas. En efecto, cayó desde 550 dólares la tonelada a fines de mayo y 520 dólares a fines de junio, hasta 430 dólares en los últimos días. Es decir, en poco más de un mes, el precio cayó unos 120 dólares, lo […]
To default, or not to default, that is the question
La decisión de la Corte Suprema de EEUU de rechazar tratar el caso el lunes 16 de junio tomó al mercado por sorpresa y al Gobierno sin un plan de contingencia. La decisión dejó a Argentina sin opciones legales y ahora debe elegir entre dos alternativas costosas: o se llega a algún tipo de acuerdo […]
Inflation has already eroded two thirds of Januarys devaluation
La inflación ya erosionó la mayor parte de la devaluación de enero, habida cuenta de que el Banco Central desde entonces ha mantenido prácticamente congelado al tipo de cambio oficial, como ancla antiinflacionaria. Esa medida contribuyó en tal sentido, ya que la inflación se ha estado desacelerando y mucho desde enero, si bien la generalización […]