Las utilidades y dividendos impagos ascienden a US$ 10,000 millones
A fin de año, las empresas extranjeras habrán acumulado en cuatro años utilidades y dividendos sin transferir por unos US$ 10,000 millones, cifra que representa unos 2 puntos del PBI y duplica al monto de importaciones impagas. Es otro de los legados del cepo. A partir de 2008, algunas empresas extranjeras comenzaron a enfrentar demoras […]
La decisión de Griesa no afecta el ánimo de los inversores
El jueves pasado los fondos buitres obtuvieron otra victoria legal. El juez Griesa decidió que los bonos del canje en dólares bajo legislación argentina, que hasta ahora habían podido ser pagados por única vez en tres ocasiones, finalmente constituyen deuda extranjera, al igual que los títulos en moneda extranjera bajo legislación neoyorquina y londinense, y, […]
Sigue creciendo el déficit fiscal
La asistencia monetaria del Banco Central al Tesoro Nacional fue récord para el primer bimestre del año. Esto indica que sigue aumentando el ritmo de deterioro del resultado fiscal, si bien aún no se conocen los datos fiscales de enero. Hasta dónde llegará y por cuánto tiempo es difícil saberlo. Aunque más difícil es aguardar […]
Los volúmenes exportados son menores que hace diez años
Los motivos que explican la caída de las exportaciones están mucho más allá de la reciente caída en el precio de la soja o la menor demanda de Brasil. Esos argumentos sólo sirven para patear la pelota afuera de la cancha. Los problemas están en otro lado. Según datos oficiales, este año Argentina exportará una […]
Un tercio de los depósitos financian al estado
En el último año, el stock de letras del Banco Central más que se duplicó. Hacia fines de este año, se habrá cuadruplicado en apenas dos años. Ninguna otra variable está creciendo tan rápido. La causa subyacente es la monetización del déficit fiscal. Las consecuencias son varias, algunas más inmediatas que otras. A corto plazo, […]
El mercado se mantiene optimista, a pesar de todo
Los bonos argentinos han resistido toda clase de embates en los últimos meses. Tras el default exótico, que en sí mismo no afectó sustancialmente las cotizaciones, soportaron una sucesión de malas noticias para la economía argentina: la caída en el precio de los granos, el mayor atraso cambiario, los mayores vencimientos de deuda este año, […]
Feriado cambiario para los importadores
Desde el miércoles pasado el Banco Central dejó de vender divisas para pagar importaciones. Esto alcanzó a todas las empresas, aún aquellas que contaban con sus DJAIs aprobadas, y sin distinción de montos ni mercadería. También incluyó a las agencias de turismo. Esta medida muestra que el Banco Central está decidido a restringir las importaciones, […]
Los 10 desafíos del próximo Gobierno
Generar las condiciones para salir de la estanflación y volver a crecer en forma sostenida no será sencillo. Para corregir los desajustes macro y recrear un ambiente favorable a las inversiones de largo plazo, el próximo Gobierno deberá encarar desafíos complejos y de forma simultánea, en tanto muchos de ellos se encuentran relacionados entre sí.
Volver a atrasar el tipo de cambio y las tarifas
La semana pasada se cumplió un año de la devaluación del 22-24 de enero de 2014, cuando en sólo dos días el tipo de cambio oficial frente al dólar subió 16%, lo que en aquel momento llevó la depreciación interanual al 60%. Tal medida, forzada por la rápida pérdida de reservas del Banco Central y […]
A necessary but poorly executed operation
Como destacamos la semana pasada la decisión de volver a los mercados de deuda cambiaba las perspectivas para el año próximo, ya que permitía engrosar las reservas, destrabar importaciones y transitar con mayor holgura los próximos meses y una eventual negociación con los holdouts. Además, implicaba terminar con la política de desendeudamiento. El objetivo de […]