Los 10 desafíos del próximo Gobierno
Generar las condiciones para salir de la estanflación y volver a crecer en forma sostenida no será sencillo. Para corregir los desajustes macro y recrear un ambiente favorable a las inversiones de largo plazo, el próximo Gobierno deberá encarar desafíos complejos y de forma simultánea, en tanto muchos de ellos se encuentran relacionados entre sí.
Volver a atrasar el tipo de cambio y las tarifas
La semana pasada se cumplió un año de la devaluación del 22-24 de enero de 2014, cuando en sólo dos días el tipo de cambio oficial frente al dólar subió 16%, lo que en aquel momento llevó la depreciación interanual al 60%. Tal medida, forzada por la rápida pérdida de reservas del Banco Central y […]
A necessary but poorly executed operation
Como destacamos la semana pasada la decisión de volver a los mercados de deuda cambiaba las perspectivas para el año próximo, ya que permitía engrosar las reservas, destrabar importaciones y transitar con mayor holgura los próximos meses y una eventual negociación con los holdouts. Además, implicaba terminar con la política de desendeudamiento. El objetivo de […]
¿Qué cambió un año después de la devaluación?
Hace casi un año el tipo de cambio se ubicó en el centro de atención, luego de que en pocas horas el Banco Central convalidara una devaluación del tipo de cambio oficial cercana al 20%. ¿Cómo estamos un año después? ¿Es evitable otro evento de estas características en los próximos meses? Un año después, el […]
Las incógnitas del 2015
El año 2015 será un año de definiciones, aunque está comenzando con muchas incógnitas. No solamente en el plano de la política, donde parece bastante probable que para definir el próximo Presidente haya que expresarse tres veces en las urnas (PASO, Generales y Ballotage). En el plano económico las incógnitas del 2015 también abundan.
La asistencia del BCRA moderó el deterioro fiscal en noviembre
El gasto primario se moderó y creció 38.7% respecto a un año atrás, por debajo de los ingresos, que se aceleraron con fuerza y crecieron 54.9%. Los ingresos incluyeron AR$ 14,900 millones de transferencia de utilidades del BCRA, frente a AR$ 2,262 millones un año atrás Se registró un superávit primario de AR$ 388 millones, […]
An announcement that changes the short term scenario
El anuncio de la semana pasada cambia las perspectivas para el año próximo. Especialmente, porque el Gobierno finalmente decidió recurrir al mercado para obtener financiamiento en moneda extranjera, algo que no sucedía desde hace más de 7 años. En efecto, las recientes colocaciones de deuda estuvieron condicionadas a acuerdos específicos y no implicaron el acceso […]
The exchange rate does not reflect the decline in soybeans (for now)
En las últimas décadas ha existido una clara relación entre el precio de la soja y el tipo de cambio real. Cuanto más alto fue el precio de la soja, y de las exportaciones en general, más apreciado fue el tipo de cambio real. Un precio de la soja más alto significa más ingresos de […]
The exchange rate remains flattened and devaluation expectations decline
Desde la asunción de Vanoli al frente del Banco Central, la estrategia de utilizar al tipo de cambio como ancla inflacionaria se intensificó. En efecto, el dólar oficial se depreció apenas 5.5 centavos (0.7%) desde fin de septiembre hasta los AR$ 8.518 por dólar actuales, reduciendo al mínimo la política de microdevaluaciones. Así, la devaluación […]
Argentina needs US$ 20 billion in investment per year to grow 5%
Argentina va a necesitar más inversión para poder crecer los próximos años. La tasa de inversión ronda el 17% desde fines de 2011, cuando el cepo frenó el crecimiento y decretó la estanflación. El año próximo podría incluso caer cerca del 16%. Una tasa de inversión en torno al 16 o 17% del PBI es […]