Los desafíos para volver a crecer
Faltan apenas seis días para las PASO y sigue sin plantearse en el debate público como hará Argentina para volver a crecer tras cuatro años de estancamiento con alta inflación. Es razonable. Nadie quiere decir que es un desafío complejo y costoso. Nadie quiere tampoco escucharlo. Para volver a crecer en los próximos años hay […]
Primeras reacciones ante la suba del dólar
La semana pasada el dólar informal volvió a cotizar a 15 pesos y la brecha con el dólar oficial rozó el 65%. Sin embargo, las presiones sobre el peso en realidad habían comenzado a manifestarse antes, en tanto el contado con liquidación, que en el año había fluctuado entre 11.5 y 12.5 pesos, comenzó a […]
Las distorsiones generadas por los controles cambiarios
Los controles cambiarios han contribuido a mantener estable el dólar oficial, al menos en el corto plazo, un objetivo que el Banco Central sigue considerando necesario para preservar la estabilidad financiera, y evitar un salto en la tasa de inflación. Lo que importa es brindar certidumbre a corto plazo, aunque existan muchos interrogantes a largo […]
Los bancos comienzan a financiar el déficit fiscal
El financiamiento del Banco Central ya no alcanza. El Gobierno ha comenzado abiertamente a recurrir a los bancos para financiar su déficit fiscal, hasta ahora mediante la emisión de unos ARS 37 mil millones de Bonac 2016. En lo que resta del año, el Gobierno necesita unos ARS 100 mil millones de financiamiento adicional, con […]
Grecia más cerca de salir del Euro
El contundente triunfo del No al paquete de austeridad ofrecido por la Troika de acreedores deja la puerta abierta a la salida de Grecia del Euro. Si bien aún es demasiado pronto para saber si esto sucederá, el plazo para evitarlo parece ser de unos pocos días. Tras el impago de US$ 1,600 millones al […]
Lo que suceda con Grecia no afectará a Argentina
El próximo lunes, tras el referéndum a celebrarse el próximo domingo, tendremos un panorama más claro respecto a si Grecia finalmente saldrá o no del Euro. El escenario más complejo para Europa a corto plazo sería el triunfo del NO al ajuste, dado que una salida de Grecia de la unión monetaria alimentaría los temores […]
Un mercado desorientado ante las novedades políticas
En las últimas jornadas han habido importantes novedades políticas. Se definieron las alianzas y las listas de candidatos de cada espacio que competirán en las próximas elecciones, incluyendo las fórmulas presidenciales. A su vez, se realizaron elecciones en importantes distritos electorales. Mientras la oposición obtuvo triunfos en distritos electorales de peso, como CABA, Santa Fe […]
El ajedrez del próximo Gobierno
En líneas generales parece haber bastante consenso respecto a la agenda de temas que debería abordar el próximo Gobierno a efectos de generar las condiciones para salir de la estanflación y restablecer el crecimiento: déficit fiscal, tarifas atrasadas, controles cambiarios, atraso cambiario, inflación, holdouts, política energética, INDEC, recomposición institucional, integración comercial, etc.
La confianza del consumidor crece a pesar del consumo
Desde diciembre pasado que la confianza del consumidor (UTDT) crece en forma ininterrumpida. Actualmente muestra un aumento interanual de 45% y se ubica en niveles similares al año 2011, cuando el consumo batía récords en muchos rubros, justo antes del cepo cambiario. Este repunte contrasta con la performance que exhibe el consumo, que solo muestra […]
El déficit fiscal presiona al próximo Gobierno
El elevado y creciente déficit fiscal es una amenaza silenciosa. Ha estado aumentando ya por once años ininterrumpidos. Este año con suerte rondará el 6% del PBI (cifra que excluye a las utilidades del Banco Central, pero incluye a los recursos que transfiere ANSES), aunque podría superar el 7% fácilmente si el Gobierno no toma […]