El crecimiento no es invisible, es diferente
Los números de actividad económica del cuarto trimestre de 2017 y de los primeros meses de 2018 reflejan que el crecimiento sigue intacto luego de 6 trimestres consecutivos. Sin embargo, el humor social y la sensación térmica en la calle no toman nota de esa realidad. Se habla de crecimiento invisible, nos gusta más ponerle […]
Intervenir no anula al esquema de Metas de Inflación
Uno de los elementos constitutivos de las metas de inflación es la libre flotación del tipo de cambio. La regla general es que el Banco Central no interviene en la oferta y demanda de divisas del sector privado y deja que el precio se firme sin su participación en el mercado de cambios. Sin embargo, […]
Las exportaciones industriales crecen pero todavía no entusiasman
Las exportaciones industriales hace rato que muestran un mejor desempeño que el resto. El año pasado crecieron 9% en volumen, mientras el resto de los rubros exportables mostraron caídas en sus volúmenes, de 7% la energía, 3% las manufacturas del agro y 5% los productos primarios. En enero las exportaciones industriales crecieron 14% y seguirán […]
Otro año que comienza con dificultades
El arranque del año está siendo más difícil de lo esperado. Al aumento de tarifas y la aceleración de la inflación de diciembre, se le sumó el impacto que tuvo el cambio en las metas de inflación, acompañado de un relajamiento de la política monetaria y una rápida suba del tipo de cambio, que siempre […]
Luces y sombras del 2018
Este año la economía volverá a crecer y romperá una racha de muchos años sin crecer dos años seguidos. El crecimiento del año pasado dejó para este año un arrastre estadístico de un punto, que invita a pensar que la economía podrá volver a expandirse en torno al 3.0% anual. Las buenas noticias seguirán llegando […]
¿Por qué subieron las expectativas de inflación?
Las expectativas de inflación subieron 2 puntos porcentuales en el último mes. Según el último Relevamiento de Expectativas del Mercado que realiza el Banco Central, se ubican en 19.4% para fines de 2018, cuando hace un mes estaban en 17.4%. En el medio, se anunció el relajamiento de las Metas de Inflación y se conoció […]
El sector automotriz aportaría medio punto de crecimiento en 2018
Tras haber estado estancada en 2017, la producción automotriz este año crecería cerca del 20%, sobre todo de la mano de una fuerte suba de 43% en las exportaciones, gracias a la recuperación económica de Brasil y al mayor dinamismo que están teniendo las ventas a otros destinos. Las exportaciones de automotores aumentarían hasta unos […]
El desafío de seguir bajando el riesgo país
El costo del financiamiento externo disminuyó sustancialmente en los últimos años. En efecto, la tasa en dólares representativa de Argentina cayó unos 500 puntos básicos en los últimos tres años, desde casi el 11% a principios de 2015 hasta el 6% actual. Respecto a la región, la compresión fue de unos 400 puntos básicos. Aún […]
Las LELIQ y un nuevo intento del Banco Central
La semana pasada el Banco Central anunció el nacimiento de un nuevo pasivo remunerado exclusivo para los bancos, la LELIQ o Letra de Liquidez. Se trata de un nuevo intento del regulador de darle más relevancia a la tasa de política monetaria, ya que hasta ahora el pase pasivo no logró imponerse por sobre las […]
¿Qué hay detrás del aumento del déficit externo?
El déficit externo ha crecido sustancialmente en los últimos años. En 2017 se ubicará cerca de 4.6% del PBI y es posible que este año incluso sea algo superior. Hay tres causas directas detrás de este deterioro: la caída en los precios de las exportaciones, las menores exportaciones a Brasil por la crisis que atraviesa […]