Recalculando: en 2020 el PBI caería menos de 11%
La actividad económica creció 13.2% en el tercer trimestre del año en relación al trimestre anterior, una recuperación más fuerte de la esperada. Los números de septiembre estuvieron en línea con lo que preveíamos, pero el INDEC hizo una importante revisión de los meses de pandemia empeorando el segundo trimestre y mejorando el tercero.
Acuerdo aún lejano, verano movido
La misión del Fondo Monetario Internacional dejó la Argentina el fin de semana pasado. El comunicado oficial publicado el viernes por el organismo con base en Washington deja entrever que el acuerdo entre las partes no está cerca. En su lenguaje muy particular dice que se discutieron lineamientos de un programa, un claro mensaje cifrado […]
Un giro a la ortodoxia sui generis
El gobierno se asustó cuando el dólar llegó a 195 y en las últimas 3 semanas pegó un pequeño pero perceptible giro a la ortodoxia, como hemos contado en ediciones anteriores. Desde lo cualitativo, cesaron las tomas de tierra de alto perfil, se abrazó la causa del programa de facilidades ampliadas con el Fondo Monetario […]
Un pequeño giro a la ortodoxia pero con trampita
El ministro de Economía Martin Guzmán anunció hoy a la mañana que no le piensa pedir más ayuda al Banco Central en lo que falta de 2020. Va a ir a buscar plata al mercado para financiar los vencimientos de capital e intereses y hasta un 10% más. Si consiguiera más plata, bajará su deuda […]
Los últimos cartuchos
El ministro Guzmán fue empoderado para resolver el problema del dólar. La brecha con el dólar paralelo llegó a casi 150% el viernes. Y si bien bajaron las otras brechas fue porque hubo llamados a los agentes de bolsa que redujeron artificialmente la demanda, algo que al parecer subsiste al comienzo de la semana. Hoy […]
El gobierno corre la crisis cambiaria de atrás
La semana pasada hubo movidas monetarias y discursivas: por un lado, el ministro Guzmán en su intervención en IDEA tiró un centro a lo que podría ser un acuerdo con el FMI. Una agenda de reducción del déficit hasta llegar a cero y límites de financiamiento del Banco Central al tesoro, ambos pilares de lo […]
Se necesita un plan de estabilización urgentemente
El dólar blue a 167 pesos encendió una vez más todas las alarmas. La usina de rumores previo a un fin de semana largo presagiaba nuevas medidas. No llegaron hasta ahora. A mayor tardanza en buscar un plan económico consistente, peor será el deterioro. Las reservas netas y líquidas a duras penas llegan a 1,000 […]
Medidas con gusto a poco
El Banco Central cambió el juego: por primera vez en mucho tiempo decidió devaluar más rápido y tímidamente cambiar la estructura de tasas de interés. Dejó la tasa de política monetaria en 38%, pero subió la tasa de pases pasivos de 19 a 24%. De alguna manera ambas medidas van en la dirección correcta, pero están […]
La fragilidad del mercado de trabajo y sus consecuencias sociales
Los datos del desempleo mostraron con mucha claridad la fragilidad del entramado social en la Argentina: el desempleo trepó hasta 13.1% una cifra incluso menor a la esperada por el mercado. Pero esto no puede ser visto como una buena noticia. Más que el desempleo hay que mirar la tasa de empleo. Y ahí descubrimos cifras […]
El super cepo eclipsó al presupuesto
En otro país esta editorial semanal sería irremediablemente sobre el presupuesto. El proyecto de ley se presentó la semana pasada. Tiene una expectativa de actividad realista, un déficit demasiado alto y una inflación tozudamente baja que subestima ingresos. Esto a su vez nos da algo de esperanza de que el déficit pueda ser más bajo […]