Weekly

Informes Semanales

La política monetaria, un corset demasiado ajustado

La política monetaria, un corset demasiado ajustado

Primera semana
de Junio 2019
El Banco Central adoptó una estrategia anti-inflacionaria basada en ponerle un freno al crecimiento de la base monetaria. Los objetivos son muy ambiciosos, y en la práctica implican que la cantidad de dinero no debe aumentar de acá a diciembre. De hecho, hasta ahora viene creciendo apenas 5.3% respecto de septiembre...

Demanda de billetes y rebalanceo de carteras en perspectiva

Demanda de billetes y rebalanceo de carteras en perspectiva

Cuarta semana
de Mayo 2019
Habitualmente por motivos precautorios antes de las elecciones los inversores residentes y no residentes ajustan sus carteras. Estos cambios en general se traducen en un aumento de las compras netas de billetes por parte de los residentes. Para muchos es el concepto más familiar. Pero también hay otros ajustes que s...

Economía en modo electoral: esta vez será diferente

Economía en modo electoral: esta vez será diferente

Segunda semana
de Mayo 2019
El 2019 será el primer año electoral recesivo desde la crisis de 2009, y el primero también en el que el consumo privado llegue a octubre por debajo de sus niveles del año previo. Esta vez, la coyuntura económica difícilmente sea el eje de campaña del oficialismo, sino que se convertirá más bien en un obstáculo que ...

El arsenal del Banco Central para intervenir es contundente

El arsenal del Banco Central para intervenir es contundente

Primera semana
de Mayo 2019
Desde la semana pasada el Banco Central puede realizar intervenciones cambiarias formalmente sin restricciones a efectos de atenuar la volatilidad cambiaria excesiva aún dentro de la zona de no intervención. El éxito del cambio de régimen depende tanto de la cuantía del arsenal de reservas para intervenir como del c...

Pragmatismo para enfrentar la volatilidad cambiaria

Pragmatismo para enfrentar la volatilidad cambiaria

Quinta semana
de Abril 2019
A partir de hoy el Banco Central podrá realizar intervenciones cambiarias sin restricciones para atenuar la volatilidad cambiaria excesiva aún dentro de la zona de no intervención. El monto de pesos resultante será descontado de la meta de base monetaria, lo que bajo tales circunstancias implica reforzar el sesgo co...

El alivio transitorio de los dólares del FMI

El alivio transitorio de los dólares del FMI

Tercera semana
de Abril 2019
Hoy comenzaron las licitaciones de dólares del Tesoro. Las reglas acordadas con el FMI no dan margen para la discrecionalidad. Se venderán US$ 60 millones por día hasta completar el total de US$ 9,600 millones en el año. Esperamos varias semanas tranquilas en el mercado de cambios, con moderada apreciación nominal d...

Una mirada distinta a los números de deuda pública

Una mirada distinta a los números de deuda pública

Primera semana
de Abril 2019
Hay algunos elementos positivos pero poco mencionados cuando se habla de la deuda pública.  La preocupación que existe en torno a su sustentabilidad se concentra sobre todo en su tamaño en relación al PBI, que aumentó considerablemente tras la devaluación del año pasado, dado que el 75% de la deuda se encuentra...

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