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Informes Semanales

Por qué Argentina no es Turquía, aunque a simple vista se parezcan

Tercera semana
de Agosto 2018
Argentina y Turquía son las dos economías que más sufrieron el sell-off emergente. Sus monedas y activos financieros fueron los más castigados. Ambas atravesaron crisis cambiarias que elevaron el valor del dólar un 60% en lo que va del año, muy por encima de otros emergentes. No es casual, ya que son los dos países ...

La estabilización cambiaria es una foto positiva. ¿Cómo seguirá la película?

Primera semana
de Agosto 2018
El tipo de cambio nominal en el mercado mayorista hizo un pico intra-diario de 29.50 el 29 de junio y desde entonces el peso se apreció 7% hasta llegar a la zona de 27.40. En perspectiva, varios planetas se alinearon para este resultado.  

¿Cuánto subió el peso de la deuda pública?

Cuarta semana
de Julio 2018
La reciente suba del tipo de cambio elevó el tamaño de la deuda pública respecto al PBI. ¿Cuánto exactamente?. La deuda pública neta, que excluye las tenencias de deuda pública en manos del propio sector público, hacia fin de año se ubicaría en torno al 38.5% del PBI, lo que representa una suba de 10 puntos porcentu...

Es imprescindible desarrollar el mercado de capitales doméstico

Tercera semana
de Julio 2018
La trayectoria de consolidación fiscal gradual implementada por Argentina tenía como supuesto clave un escenario internacional favorable que mantuviera la oferta de crédito externo de modo de suavizar el ajuste de las cuentas públicas. Como contracara, un punto ciego en la estrategia era un eventual corte del financ...

Las condiciones financieras locales en zona de estrés por la crisis cambiaria

Segunda semana
de Julio 2018
En junio las condiciones financieras locales sufrieron la mayor caída mensual desde que Macri es Presidente y entraron en zona de estrés por primera vez desde la salida del "cepo cambiario". ¿Porqué son importantes las condiciones financieras? La economía argentina siempre creció sostenidamente cuando permanecieron ...

Usar reservar es seguir nadando contra la corriente

Primera semana
de Julio 2018
A pesar de una serie de noticias positivas que comentábamos en nuestra editorial de la semana pasada, como la aprobación formal del acuerdo con el FMI, la incorporación de los ADR argentinos a los índices de mercados emergentes, las exitosas licitaciones de bonos del tesoro y Lebacs y la buena recepción del mercado ...

Las medidas del Banco Central van a secar la plaza de pesos

Tercera semana
de Junio 2018
El nuevo directorio del Banco Central anunció un paquete de medidas tendientes a mejorar el funcionamiento del mercado cambiario. En la práctica, impactarán en una menor liquidez de pesos y conducirán a un mercado más equilibrado al reducir la demanda especulativa de dólares. Además, el gobierno acordó con cerealera...

¿Se gana algo cambiando las Lebacs por Letes?

Segunda semana
de Junio 2018
Desde hace un tiempo que existe una gran preocupación con respecto al stock de Lebacs y había quienes pensaban que una forma de resolver el tema era un “canje” voluntario de Lebacs por letras y bonos que emitiría el Tesoro.  Está idea se plasmó finalmente en el programa con el FMI. La pregunta es si efectivamen...