En el día de ayer hubo reunión de política monetaria y se decidió aumentar la tasa 150 pbs desde 26.25% a 27.75%. La decisión tomó por sorpresa al mercado ya que no se habían dado señales en el mercado secundario de Lebacs. En su comunicado, el BCRA remarcó que la inflación core está por encima del sendero deseado y que el impacto de la suba del precio de la nafta se verá en la inflación de noviembre. Con lo cual, para ayudar al proceso deinflacionario se decidió endurecer la política monetaria. Con este movimiento, la tasa de pase pasivo a 7 días quedó en 27%. Creemos que la tasa de política (centro del corredor de pases) se mantendrá en 27.75% hasta marzo 2018 y que luego el Central efectuará bajas hasta alcanzar 18.75% a fines de 2019.

En el comunicado de política monetaria de ayer, el BCRA remarcó que en septiembre la inflación core sigue mostrando persistencia y que en septiembre la headline se vería afectada por aumento de precios regulados. En el mercado secundario de Lebacs las tasas se mantienen firmes y no volvieron a dar señales de un endurecimiento monetario a pesar de que los números de inflación todavía distan de los deseados por el Central. De esta manera, con un piso cercano al 27%, siguen siendo súper reales en comparación con las expectativas de inflación.

En el marco de las Jornadas Monetarias y Bancarias, el presidente del Banco Central consideró que no están dadas las condiciones para un relajamiento de la política monetaria, sobre todo de cara al cumplimiento de la meta el año que viene. Las tasas altas llegaron para quedarse (...pero en términos reales, la aclaración es nuestra). En el Comunicado de Política Monetaria del día de ayer, se mantuvo la tasa de política en 26.25% y se destacó que los indicadores de alta frecuencia para septiembre "no lograrían quebrar los valores observados desde mayo".

Ayer, el BCRA emitió su Comunicado de Política Monetaria en el que anunció que centrará sus esfuerzos en alcanzar una inflación de 1% hacia fin de este año. Así, apunta todos los cañones al cumplimiento de la meta en 2018 (rango de 8 a 12%, media 10%). La publicación del IPC Nacional de agosto en 1.4% (idem la inflación core) confirma la desinflación pero no es aún consistente con el sendero buscado por la autoridad monetaria.