Ayer el Banco Central mantuvo nuevamente inalterada la tasa de política monetaria en 26.25%. Sin embargo, la entidad remarcó en su comunicado que seguirá interviniendo activamente en el mercado secundario de Lebacs. Producto de ello, el rendimiento de los vencimientos más largos ya está sensiblemente por encima de la licitación primaria: por ejemplo, la Lebac a May-18 rinde 27.35% en el secundario (25.85% en la primaria).

En el día de ayer, el Central mantuvo su tasa de política monetaria en 26.25%, en un contexto donde las expectativas de inflación aumentaron de acuerdo al REM de julio (tanto para fines de 2017, a 12 meses vista y para 2018) y dada la persistencia de la inflación núcleo. De esta manera, revisamos nuestras proyecciones de tasa de política monetaria y vemos como escenario más probable que el primer recorte se produzca recién en octubre, un mes más tarde de lo que hasta ahora considerábamos.  El fin de año nos encontraría con la tasa de política en 24.00% (antes 23.75%).

En el día de ayer, el Comité de Política Monetaria mantuvo la tasa de política en 26.25% dada la persistencia de la inflación núcleo y una mayor inflación esperada en julio. Así, la entidad monetaria "considera apropiado no disminuir este sesgo antiinflacionario". Sostenemos nuestras proyecciones de tasa de política monetaria: no vemos recortes hasta septiembre y a partir de ahí proyectamos bajas de 75 bps por mes hasta terminar el año en 23.25%, siempre y cuando la inflación se acomode a la pauta deseada por el BCRA. 

Ayer hubo reunión del Comité de Política Monetaria y se decidió mantener inalterada la tasa de política en 26.25% a pesar de los mayores rendimientos de Lebacs en el mercado secundario promovidos por el propio BCRA a través de operaciones de mercado abierto, de la reciente depreciación del Peso y de una mayor inflación esperada para Julio por factores puntuales.  Más allá de la decisión de esta semana, creemos que el Central  postergará el relajamiento monetario y mantenemos nuestra proyección de tasa de política: creemos que el Central la mantendrá en el nivel