Midweek

Midweek 28 de Marzo de 2018

Marzo, 2018

En el día de ayer, el Central mantuvo la tasa de política monetaria en 27.25%. En el comunicado de prensa, la entidad monetaria destacó que la aceleración en la inflación es transitoria, producto del aumento en precios regulados y de la depreciación del tipo de cambio.

Midweek 21 de Marzo de 2018

Marzo, 2018

Ayer hubo licitación de Lebacs y el BCRA convalidó la leve baja de tasa en el tramo corto que se venía dando en el mercado secundario: la letra a a 28 días cortó en 26.5%, 25 pbs por debajo del mes previo. De este modo, la Lebac corta quedó alineada con el piso del corredor de pases. En cuanto a los tramos más largos, se mantuvieron con respecto a la licitación previa y se ubicaron entre 25.5-25%, manteniendo una curva con pendiente negativa pero más aplanada. Creemos que en la reunión de la semana que viene, el BCRA mantendrá la tasa de política en 27.25% por lo menos hasta mayo dadas algunas negociaciones paritarias por cerrar, las expectativas de inflación muy por encima de la meta del 15% y los aumentos de precios regulados, a los que se suman los bienes transables afectados por la depreciación del tipo de cambio. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.

Midweek 14 de Marzo de 2018

Abril, 2018

En el comunicado de política monetaria del día de ayer, el BCRA mantuvo la tasa de política, el centro del corredor de pases a 7 días, en 27.25%. La entidad destacó que los indicadores de alta frecuencia de febrero mostraron un alza con especto al mes previo por los aumentos de precios regulados y de bienes transables, producto de la depreciación del tipo de cambio. La novedad radicó en que se subrayó que dada la debilidad injustificada del Peso, se decidió intervenir en el mercado cambiario porque el desliz podría ralentizar el proceso de desinflación.

Midweek 8 de Marzo de 2018

Marzo, 2018

Se dieron a conocer los datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado para febrero y la mediana de inflación esperada para 2018 se incrementó desde 19.4% hasta 19.9%, registrando también subas para 2019-20. En este contexto, creemos que el BCRA monitoreará de cerca el nivel de inflación, en especial el impacto que podría tener la depreciación del tipo de cambio en el nivel de precios. En esta semana intervino vendiendo divisas por primera vez desde agosto del año pasado. Así, mantendrá  la tasa de política en 27.25% en el primer cuatrimestre del año dadas las negociaciones paritarias por cerrar, las expectativas de inflación por encima de la meta del 15% y los aumentos de precios regulados. Tras el relajamiento monetario de enero, las futuras bajas se realizarán recién a partir de abril y mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.

 

Midweek 28 de Febrero de 2018

Marzo, 2018

En el día de ayer el BCRA mantuvo inalterada la tasa de política monetaria. En el comunicado de prensa, la entidad adoptó una postura "de extrema cautela" y destacó que la inflación tanto general como núcleo están aumentando con respecto a los últimos meses. Sostenemos que el BCRA seguirá manteniendo una postura cautelosa y dejará la tasa de política en 27.25% en los próximos meses dadas las negociaciones paritarias por cerrar, las expectativas de inflación del mercado por encima de la meta del 15% y los aumentos de precios regulados. Así, tras el relajamiento monetario de enero, las futuras bajas se realizarán recién a partir de abril. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.

 

Midweek 21 de Febrero de 2018

Febrero, 2018

En la licitación de Lebacs de ayer la tasa de corte de la letra más corta se ubicó en 26.75%, en línea con el mercado secundario y por debajo de la licitación de enero (27.24%) en tanto que la letra más larga cortó en 25% (25.4% en enero). Así, las tasa a 28 días se ubican en torno al piso del corredor de pases pasivos (26.5%). Se adjudicaron AR$ 411 mil millones, renovándose parcialmente el vencimiento que era AR$ 492 mil millones.

Midweek 14 de Febrero de 2018

Febrero, 2018

En el día de hoy habrá Comité de Política Monetaria. Sostenemos que el BCRA mantendrá la tasa de política dados los aumentos de precios que rigen para los próximos meses y las negociaciones paritarias, sumado al fuerte cambio de expectativas. Así, tras el relajamiento monetario de enero, las futuras bajas se realizarán a partir de abril. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.

Midweek 7 de Febrero de 2018

Febrero, 2018

El día viernes se dieron a conocer los resultados del Relevamiento de Expectativas Macroeconómicas correspondientes al mes de enero, que incluyen por primera vez los pronósticos luego del cambio de metas de inflación. La mediana de las expectativa de inflación para 2018 subió 200 pbs desde 17.4% hasta 19.4%. Creemos que el BCRA pondrá en pausa las siguientes bajas dados los aumentos de precios que rigen para los próximos meses y las negociaciones paritarias, sumado al fuerte cambio de expectativas.

Midweek 31 de Enero de 2018

Enero, 2018

Tras haber reducido la tasa de política en 150 pbs en las dos primeras reuniones del año, creemos que el BCRA pondrá en pausa las siguientes bajas dados los aumentos de precios que rigen para los próximos meses y las negociaciones paritarias. La entidad ya revirtió parcialmente el endurecimiento monetario que había comenzado en noviembre del año pasado, cuando sucesivamente había aumentado la tasa en 250 pbs hasta 28.75%. Creemos que luego de este relajamiento monetario de principios de año, las futuras bajas se realizarán a partir de abril.

Midweek 24 de Enero de 2018

Enero, 2018

El día lunes el presidente del Banco Central presentó el Informe de Política Monetaria de enero. En la conferencia, se dio a entender que la tasa real ex ante sigue siendo alta y que hay espacio para realizar bajas graduales. Así, en el día de ayer la autoridad monetaria bajó la tasa de política -el centro del corredor de pases a 7 días- en 75 pbs hasta 27.25%, una decisión que tomó por sorpresa al mercado. La entidad ya bajó la tasa 150 pbs en las dos primeras reuniones del año, revirtiendo parcialmente el endurecimiento monetario que había comenzado en noviembre del año pasado, cuando sucesivamente la había aumentado en 250 pbs hasta 28.75%. Creemos que luego de este relajamiento monetario, las futuras bajas se realizarán a partir de abril, una vez cerradas las paritarias y luego de los aumentos esperados de precios regulados de los próximos meses. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.