Enero finalizó como un mes sumamente positivo tanto en el ámbito local como internacional. En la semana se aceleró significativamente la baja de tasa de Leliqs: cayó 600 pbs hasta el actual 48.82%. Así, en lo que va del año la tasa se contrajo 1,043 pbs. Por el lado monetario, el BCRA sobrecumplió por cuarto mes consecutivo con su target, si bien el sobrecumplimiento fue algo menor que en los meses anterior.

El BCRA sobrecumplió con la meta de base monetaria en la primera quincena de enero por un margen de AR$ 13 mil millones.  Para mayores detalles sobre la marcha mensual del programa monetario por favor ver la próxima sección.  Los mercados globales retrocedieron luego de que el FMI redujera sus proyecciones de crecimiento mundial de 2019 y 2020 en 0.2 y 0.1 p.p en comparación con lo proyectado en octubre, hasta 3.5% y 3.6%.  El rally en Brasil continúa en pausa a la espera de la implementación de las reformas prometidas.

El Banco Central sobre cumplió con la meta monetaria por tercer mes consecutivo. La base promedió AR$ 1.337 billones en diciembre frente a un límite de AR$ 1.351 billones en promedio. En estos días el regulador se encuentra en pleno proceso de absorción de pesos pues la base monetaria en saldo al cierre de 2018 superó la cota promedio prevista para enero y hasta junio.

En el día de hoy, la Fed subió la tasa de política al rango 2.25%-2.50% tal como se esperaba. La gran novedad es que se redujo la cantidad de subas proyectada para 2019 desde 3 a 2. El bono del Tesoro a 10 años pasó a rendir 2.785% desde niveles de 2.825% en tanto que las bolsas registraron caídas. De todos modos, las monedas emergentes transitaron la semana con relativa estabilidad. El peso se mantuvo en el rango de 37.60 a 38.50 con moderada volatilidad intradiaria.