Midweek

Midweek 18 de Enero de 2017

Enero, 2017

En el día de ayer, el BCRA dejó la tasa de política monetaria inalterada en 24.75%, y recortó el ancho del corredor desde 200 pbs hasta 150 pbs, con lo cual la tasa de pases pasivos aumentó hasta 24.0% desde 23.75%. Esta es una señal que puede ser interpretada como un endurecimiento, aunque todavía el volumen transado en pases de 7 días es muy pequeño en comparación con el volumen de Lebacs.  El dato relevante de la semana pasada fue la publicación del IPC-GBA (INDEC) de diciembre sobre el cual la autoridad monetaria realiza su meta de inflación.

Midweek 11 de Enero de 2017

Enero, 2017

En el día de ayer, el BCRA dejó la tasa de política monetaria inalterada en 24.75%, en tanto que la tasa de Lebacs de 35 días fue asignada en 23.50% en la licitación. Se dieron a conocer datos de inflación de CABA y de la provincia de Córdoba, que mostraron señales mixtas tanto en la inflación total como en la core. Mantenemos nuestra proyección de baja de 100 pbs de tasa de política monetaria en enero.

Midweek 4 de Enero de 2017

Enero, 2017

En 2017 comienza un nuevo esquema en donde la tasa de política monetaria es el centro del corredor de pases a 7 días, reemplazando a la tasa de Lebacs de 35 días. Sin embargo, las licitaciones de Lebacs, que serán mensuales desde febrero, seguirán siendo importantes ya que en conjunto con los pases, la variación de stocks de ambos instrumentos impactarán en la liquidez del sistema financiero.

Midweek 21 de Diciembre de 2016

Diciembre, 2016

En la licitación de ayer, el BCRA decidió dejar inalterada nuevamente la tasa de política monetaria en 24.75%, con el foco ya puesto en la inflación de 2017, ya que la meta de una inflación de 1.5% en el último trimestre del año se da por cumplida. Así, creemos que la entidad no moverá la tasa de política en tanto no se den a conocer nuevos datos de inflación. Si los números de diciembre acompañan, y el Banco Central de Brasil recorta tasas en su próxima reunión (11 de enero) esperamos una baja de tasas de un punto en enero de 2017.

Midweek 14 de Diciembre de 2016

Diciembre, 2016

El BCRA decidió mantener sin cambios la tasa de las LEBAC a 35 días y el centro del corredor de pases en 24,75%.  Esta semana se publicaron datos de inflación de noviembre de Córdoba y CABA, con una baja de aproximadamente 1 punto en los niveles generales y de medio punto en los componentes núcleo.

Midweek 7 de Diciembre de 2016

Diciembre, 2016

Por suerte y porque las expectativas de inflación del REM subieron medio punto desde su última publicación, el BCRA hizo una pausa y mantuvo su tasa de política sin cambios esta semana.  A menos que la inflación de Noviembre sorprenda favorablemente, las chances de que el BCRA vuelva a recortar tasas antes de fin de año se han reducido.  Igualmente, mantenemos nuestro pronóstico de tasa de Lebac de 35 días para fin de año a 24.25%, consistente con una baja de 50 pbs desde el nivel actual.

Midweek 30 de Noviembre de 2016

Diciembre, 2016

El BCRA bajó nuevamente la tasa de política en 50 puntos básicos hasta 24.75%. Mantenemos nuestro pronóstico de tasa de Lebac de 35 días para fin de año a 24.25%.

Midweek 23 de Noviembre de 2016

Noviembre, 2016

El BCRA bajó nuevamente la tasa de política en 50 puntos básicos hasta 25.25%. En línea con este movimiento modificamos nuestro pronóstico de tasa de Lebac de 35 días para fin de año a 24.25%.

Midweek 16 de Noviembre de 2016

Noviembre, 2016

En contra lo esperado por el mercado el BCRA decidió bajar nuevamente la tasa de política en 50 puntos básicos hasta 25.75%. A pesar de que la inflación core de Octubre en GBA y CABA de había acelerado 0.3 y 0.5 pp, la entidad tomó la decisión de bajar la tasa en base al promedio de la inflación headline de los últimos tres meses publicados, ya que busca suavizar los efectos de reversión/aumento de tarifas de gas que se dieron en agosto/octubre.

Midweek 9 de Noviembre de 2016

Noviembre, 2016

El BCRA decidió bajar 50 puntos básicos, a 26.25%, la tasa de Lebac a 35 días. A su vez, como parte de la transición hacia la tasa de pases a 7 días como tasa de política monetaria, el BCRA avanzó en alinear el centro del corredor de pases de 1 y 7 días a ese mismo valor (26.25%), mientras que el ancho del corredor será de 800 puntos básicos para 1 día y de 700 puntos básicos para 7 días. También en preparación para el Plan Monetario 2017, los vencimientos siguen acumulándose en una sola fecha por mes, el tercer Miércoles. Nuestro pronóstico incluía 2 recortes de tasa de 100 pbs.