Tablero de Mercados

Informe Financiero

Septiembre, 2015

En septiembre el mercado se mantuvo expectante de la reunión de la FED, en la que finalmente se decidió postergar el inicio de suba de tasas. Por otro lado, la incertidumbre sobre la economía China golpeó a los mercados y en especial a los emergentes que continúan con riesgo en aumento.

Informe financiero

Julio, 2015

Los últimos datos económicos dados a conocer en Estados Unidos, arrojaron evidencias de una sólida recuperación de la economía. En particular, la primera estimación del PBI para el 2do trimestre de 2015 mostró un crecimiento de 2.3% t/t anualizado, por encima del 0.6% del primer trimestre (que fue revisado al alza). Además, la creación de empleo continuó firme en mayo y junio, y el desempleo cayó a 5.3%. Otro dato alentador fue el aumento de la inflación por quinto mes consecutivo, llegando a 0.2% a/a en junio.

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Junio, 2015

Sin dudas, el foco de atención de los inversores en el último mes, y en especial en los últimos días, estuvo puesto sobre Grecia. Hacia fin de la semana pasada, los acreedores europeos rechazaron prorrogar el programa de ayuda financiera a falta de un plan serio de negociación por parte del gobierno griego. Así, Grecia quedó al borde del default al no poder cumplir con los vencimientos con el FMI ayer, y de cara a las próximas obligaciones con el BCE en Julio.

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Mayo, 2015

Después de los últimos datos económicos, que resultaron mejores de lo esperado, y tras las minutas de la FED, se espera que la suba de tasas en Estados Unidos se produzca este año. En particular, el mercado espera que la suba sea en septiembre, disipándose la posibilidad de que se produzca en junio. Entre los buenos datos económicos que marcan cierto recupero de la economía en el segundo trimestre, se destacó la creación de empleo de abril, la disminución del desempleo a 5.4% y un aumento de la confianza del consumidor.

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Abril, 2015

En las últimas semanas se publicaron diversos indicadores que dan cuenta de la desaceleración de la economía estadounidense. En particular, la primera estimación del PBI para el 1er trimestre de 2015 mostró un crecimiento de 0.2% t/t anualizado, por debajo del 1% esperado. Por otro lado, la inflación core de EEUU, continuó acelerándose en marzo hasta 1.8%, acercándose al objetivo de 2% de mediano plazo. En tanto, la creación de empleo se desaceleró en marzo, aunque la tasa de desempleo se mantuvo en 5.5%.

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Marzo, 2015

En el último comunicado de la FED, la presidenta Yellen anunció que la suba de tasas ocurrirá en los próximos meses. Aunque retiró la palabra “paciencia” del comunicado, expresó que la suba de tasas tendrá lugar cuando se observen nuevas mejoras en el mercado de trabajo y la inflación esté en camino de alcanzar la meta de 2% a/a en el mediano plazo. Así, el mercado espera que esto ocurra recién en septiembre. La inflación core de EEUU, que se había desacelerado hasta el rango de 1.6%, fue de 1.7% en febrero.

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Febrero, 2015

La baja del precio de petróleo terminó arrastrando a la inflación core de EEUU, que se desaceleró hasta el rango de 1.6%, por debajo del objetivo de 2% de mediano plazo. Por otro lado, el mercado laboral continúa recuperándose, en tanto el PBI registró un crecimiento de 2.2% t/t anualizado en el 4to trimestre de 2014. En este contexto, en su última exposición ante el Congreso de EEUU, la presidenta de la FED, Yellen, dio a entender que no sería inminente una suba de tasas, con lo que el mercado espera que esto se produzca recién a mitad de año, o un poco más allá.

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Octubre, 2014

El último miércoles la FED anunció, tal como se esperaba, la finalización del QE3. Por otro lado, mantuvo la tasa de interés de referencia en niveles mínimos y agregó que se mantendrá ahí “por un tiempo considerable”, aunque dependiendo de la evolución de la economía. El mercado espera que la suba de tasas comience a mediados del año que viene. En tanto, EEUU anunció un crecimiento de 3.5% t/t anualizado en el 3T-2014, superando las expectativas que rondaban el 3% y ratificando el sólido andar de la economía que creció por encima de 3% en 4 de los últimos 5 trimestres.

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Julio, 2014

Ayer la FED anunció la continuidad del tapering y redujo la compra de activos en US$ 10 mil millones, hasta los US$ 25 mil millones mensuales. De esta forma, se estima que el QE3 podría estar llegando a su fin en octubre de este año, en un contexto donde el mercado laboral registra mejoras y la inflación se encuentra cerca del objetivo de largo plazo. Por otro lado, EEUU anunció un crecimiento de 4.0% t/t anualizado en el 2T-2014, luego de haber registrado una caída de -2.9% en el 1T-2014.

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Mayo, 2014

Desde el comienzo del plan de estímulos monetarios llevado a cabo por la FED en noviembre de 2008, el contexto internacional se caracterizó por tasas históricamente bajas, lo que produjo una tendencia a la apreciación de las monedas y a la reducción de los spreads crediticios de los países emergentes. Si bien el momento de reducir los estímulos ya llegó, las tasas continúan en niveles por debajo de los esperados.