ESCENARIO BASE Febrero 2023
El panorama externo se torna más desafiante. Luego de la desaceleración registrada en los últimos meses del 2022, la inflación en Estados Unidos comenzó el 2023 con un valor mayor al esperado y la difusión de los aumentos en los precios preocupa. Paradójicamente, las condiciones financieras se volvieron menos restrictivas y la FED ve esto […]
ESCENARIO BASE Enero 2023
La inflación comienza a decelerarse en Estados Unidos y distintos indicadores apuntan a que en los próximos meses se consolidará una baja mayor a la esperada por la FED. En este contexto, el mercado está a la expectativa de la pronta finalización de la suba de tasas y que estas finalmente no lleguen a superar […]
ESCENARIO BASE Diciembre 2022
La Fed redujo su ritmo de aumentos a 50 puntos básicos en diciembre, dejando los fondos federales en 4.25-4.5 %, pero para 2023 se esperan tasas por encima del 5.25% durante algún tiempo. El panorama regional para 2023 es muy incierto, con Lula regresando a la presidencia de Brasil 12 años después, protestas generalizadas y […]
ESCENARIO BASE Noviembre 2022
Si bien la inflación mostró signos de reversión en algunos países del mundo, continúa a niveles muy altos. Oficiales de la FED anunciaron que pronto comenzarían a suavizar las subas de tasas, pero aun así se espera que la tasa de los Fed Funds alcance un rango de entre 5 y 6%, mientras que el […]
ESCENARIO BASE Octubre 2022
En su reporte de octubre, el FMI rebajó nuevamente sus proyecciones de crecimiento global para 2023, desde un 3.6% a principio de año a un 2.7%, la menor tasa de crecimiento desde 2001 (exceptuando 2020 por la pandemia) a raíz de la desaceleración económica de China, la Eurozona y Estados Unidos; la elevada inflación internacional […]
ESCENARIO BASE Septiembre 2022
Las presiones inflacionarias continúan en el mundo. En Estados Unidos, la FED volvió a subir las tasas como se esperaba, pero la sorpresa es que se proyectan dos subas más para lo que queda del año. Con este cambio de expectativas, también se revisaron a la baja las estimaciones de crecimiento y desempleo. Ante la […]
ESCENARIO BASE Agosto 2022
La inflación del resto del mundo se desaceleró en algunos casos, pero continúa alta. Estados Unidos registró una inflación anual de 8.5% en julio, más baja respecto a los registros previos debido a la caída en los combustibles, y algo similar ocurrió en Brasil. El promedio de la Eurozona fue de 8.9%. Se espera que […]
ESCENARIO BASE Julio 2022
La inflación en el resto del mundo sigue a paso firme. Estados Unidos registró una inflación anual de 9.1% en junio, mientras que el promedio de la Eurozona fue de 8.6%. La inflación externa juega a favor de dos formas: licuando la deuda en moneda extranjera y aliviando el atraso del tipo de cambio real. […]
ESCENARIO BASE Junio 2022
El contexto externo se torna cada vez más desafiante. La inflación internacional continúa subiendo y no da indicios de disminuir este año. La política monetaria deberá tornarse más contractiva y el riesgo de un proceso de estanflación a nivel global se incrementa. La economía de EE.UU. ya se contrajo 0.36% en el 1T-2022 y […]
ESCENARIO BASE Mayo 2022
La inflación internacional continúa elevada y en Europa y Estados Unidos alcanzó nuevos máximos. Al efecto de la fuerte emisión monetaria por la pandemia y las disrupciones en la cadena global de suministro se le sumó la presión de los commodities por la guerra en Ucrania. Esperamos una moderación en los problemas de oferta, pero […]