Suba de tasas con poca convicción
El Banco Central subió la tasa de política monetaria de 75 a 78%, es decir de 107.35% a 113.31% en términos de tasa efectiva, que es la importante. También subió 3 puntos porcentuales las tasas mínimas que los bancos deben pagarle a firmas y hogares. Es de 69.5% para firmas y 78% para personas con […]
Un canje con claroscuros
El gobierno finalizó un canje de deuda que dejó un sabor agridulce. Es innegable que redujo fuertemente las necesidades de financiamiento de corto plazo. El número mágico es de 4.3 billones de pesos considerando los meses de marzo a junio. Toda esa deuda pasó a 3 bonos con vencimientos en 2024 y 2025. Además, con […]
La sequía pone en jaque la política cambiara
La sequía está siendo mucho más dura que los pronósticos más pesimistas de hace algunas semanas. Hoy el escenario de que la Argentina coseche menos de 30 millones de toneladas de soja y menos de 40 millones de maíz tiene alta probabilidad. La pérdida de exportaciones del complejo cerealero oleaginoso puede llegar a 18,000 millones […]
La política, la economía y un perro que se muerde la cola
Entramos en período electoral. En la oposición ya se lanzó una de las precandidaturas y en breve habrá otras. La semana pasada se inauguró la mesa política del oficialismo y si bien no se ha definido nada hay varias figuras que se posicionan para pelear una candidatura presidencial. Se mencionan al menos 5, incluyendo a […]
El pescado sin vender
Hace exactamente un mes el gobierno anunció un programa de recompra de deuda en dólares por USD 1,000 millones, lo que podría permitir retirar unos 3,000 millones nominales de deuda. El día del anuncio el riesgo país cerró en 1,807 puntos. Un mes después estamos arriba de 2,100 puntos y con menos reservas. El mercado […]
Mitos y realidades de la deuda en pesos
El gobierno está haciendo malabarismos con el famoso plan aguantar. La idea es llegar a las elecciones sin que la economía tenga un sacudón, ya sea del tipo de cambio por falta de reservas, por la deuda doméstica o por la inflación. Por supuesto que hay más temas que preocupan, pero estos son los más […]
Precios justos e inflación: seguro que esta vez funciona
Este viernes el Ministro de Economía relanzó el programa llamado Precios Justos en el cual se acordaron precios de unos 50,000 productos incluyendo ítems de consumo masivo y también otros como teléfonos celulares. Más allá de que el calendario marcaba la necesidad de renovar el programa suscripto en octubre pasado, el momento coincide con un […]
Las tasas en el sube y baja en una arquitectura endeble
La principal preocupación del gobierno es claramente el valor de los dólares de mercado, blue, MEP y CCL. Más allá de la ilusión monetaria que invade a la sociedad y que posibilita titulares como Récord de la cotización del dólar, lo cierto es que el gobierno está incómodo con el blue acercándose a 400 y […]
Recompra de deuda con objetivo cambiario
El gobierno anunció esta semana que recompraría 1,000 millones de dólares de deuda soberana en dólares, potencialmente reduciendo el stock en unos 3,000 millones dados los precios vigentes en el mercado. La medida fue vendida como un mejoramiento de la curva de rendimientos, pero ese parece ser un objetivo cuestionable en las actuales circunstancias. En […]
Los motivos para la mejora de precios de activos argentinos
En las últimas semanas los activos argentinos se pegaron una remontada espectacular. El riesgo país bajó de 2,000 puntos esta semana luego de haber tocado 2,927 puntos en el invierno, con varias series de bonos soberanos argentinos negociándose debajo de 20 centavos por cada dólar. Hoy esos bonos siguen rindiendo mucho, pero valen 50% más. […]