Un sistema anémico
Uno de los grandes problemas de la inflación es que hace achicar el sistema financiero. Y con él el crédito disponible para firmas y familias que quieran invertir, consumir o simplemente tener algo de capital de trabajo. Si a esto le sumamos una institucionalidad que destruye buenos instrumentos como la UVA o políticas monetarias basadas […]
A quién complica más un default con el FMI
La Argentina está jugando con fuego. Para presionar al directorio y al staff, el Ministro de Economía está trabajando con la idea de que la Argentina podría dejar de pagarle al Fondo Monetario y que incluso lo haría en tándem con Egipto. Lo que está detrás es que, ante la falta de acuerdo, el default […]
Los dólares y el manual de economía
El gobierno cierra el mes con un stock de reservas negativas que superan los 4,000 millones de dólares luego del pago al FMI. Asumiendo que el FMI desembolsa 4,000 y cobra 2,600 millones en julio, la cuenta da que cerraríamos julio en -2,600 millones y todavía no sabemos que pasa en los rubros comercial, de […]
Se acerca la hora de la verdad en más de un sentido
Ya están claros los principales pre candidatos para presidente, gobernadores, diputados y senadores. Sabremos alguna cosa más sobre el cierre, pero ya están los contendientes en las tres principales fuerzas que integran hoy la política argentina. Esto despeja algunas incertidumbres que eran importantes para el mercado, las empresas y el sistema financiero. Por ejemplo, el […]
El equity vuela, los bonos ni caminan
Las acciones de YPF están casi 60% arriba en dólares en lo que va del año. Las acciones de Grupo Financiero Galicia están 75% arriba y siguen las firmas. De manera más general, el índice Merval en dólares medido al contado con liquidación tuvo una performance de 35.6% en lo que va del año. Si […]
Los resultados del canje y más allá la inundación
Los resultados del reciente canje de deuda en donde el gobierno pospuso vencimientos por AR$ 7.4 billones para el año próximo dan para todas las interpretaciones. Obviamente, el gobierno salió a batir el parche porque el 77% de los títulos elegibles entraron en la oferta que propuso la secretaría de finanzas del Ministerio de Economía. […]
De China con amor (y problemas futuros)
Sergio Massa puede cantar victoria, al menos por ahora. Después de un comienzo flojito en materia de anuncios, hoy el Banco Central confirmó que renovó el swap con el Banco Central de China y que esa entidad le permitirá a la Argentina acceder a otros 5,000 millones de dólares para financiar importaciones de ese país. […]
Una restricción más y van
El martes a la tarde La Comisión Nacional de Valores publicó nuevas restricciones para los que compran dólar MEP. Es la enésima vez en que las autoridades buscan por diversos motivos hacer menos atractiva la compra del dólar de mercado. De hecho, lo que se suele llamar el dólar libre está lejos de serlo. Los […]
Volvieron las compras de dólares, no así las reservas
Las medidas que lanzó el gobierno el fin de semana no tienen envergadura como para torcer el curso de los acontecimientos. En buena medida fue una puesta en escena para mostrarle al mercado que el gobierno está manos a la obra. Ni nosotros ni ningún colega que conozcamos redujo su estimación de inflación para los […]
No hay soluciones para tantos problemas
El ministro de economi?a fue sumamente elocuente ayer en Navarro sobre la posibilidad de seguir soportando problemas. El destinatario del mensaje fue su propio partido al que le pide tranquilidad y poder para decidir. Desde el lado econo?mico no podri?amos estar ma?s de acuerdo: la situacio?n es sumamente cri?tica. A esta altura del partido, perdimos […]