En el mercado secundario la letra de menos plazo llegó a pagar hasta el 28%, aunque después de las 15 bajó a 26,60%. El BCRA viene ofreciendo tasas más altas en el tramo medio y lago de la curva.
En una rueda en la que el dólar volvió a escalar en el mercado y el Banco Central usó nuevamente su poder de fuego con fuertes ventas de divisas, en el mercado secundario de Lebac también hubo movimiento. La Lebac a 8 días (que se “renueva” con la licitación de la semana que viene) llegó a pagar el 27,75 por ciento anual, aunque después de las 15 recortó el alza y finalizó en valores similares a los de ayer, en 26,60%.
Frente al megavencimiento, superior a los $ 500.000 millones, que deberá enfrentar apenas 48 horas después de las PASO, el BCRA está anticipándose con un aumento en las tasas secundarias de las Lebac, sostuvo el analista Gustavo Ber en diálogo con Cronista.com.
Te pago mucho en pesos, para que te quedes en pesos, es el mensaje del BCRA. Tiene muy en claro que quiere darle la pelea a la inflación, y para ello mantendrá las tasas reales positivas. Igual, tampoco veo al Banco Central subiendo mucho más las tasas, ni un dólar desbocándose en los próximos meses, indicó Lucas Gardiner, director de Portfolio Personal.
Corregir la curva invertida
En las últimas ruedas, la curva de rendimientos de las Letras se aplanó al subir los plazos medios y largos. Con ello el Central busca que los inversores salgan del corto plazo y se enfoquen e lebac de mayor duración. Sin embargo, la persistente presión en el mercado cambiario provocó que hoy el Central reforzara -al menos por unas rato- la tasa que paga en el corto plazo de Lebac.
El BCRA está mostrando su evaluación de que con un tipo de cambio nominal arriba de $ 18 aumenta el riesgo de que haya un traspaso a precios de la depreciación del peso. Justamente con su accionar e intervención a través de la venta de reservas quiere evitar ese traspaso, indicó el economista Miguel Zielonka.
El objetivo no es el tipo de cambio nominal per se sino que llegado a cierto valor extremo la intervención se justifica para moderar o directamente evitar una aceleración inflacionaria. Lo que estamos observando desde hace varios días en el mercado es la pulseada entre el BCRA y el mercado, añadió el analista.
Intervención en el mercado
El Central hoy realizó una contundente intervención en el mercado mayorista del dólar y en los últimos cinco días ya vendió más de u$s 1000 millones. Pese a que la intención desde el Gobierno es desacelerar la inflación, a 96 horas de las PASO, el objetivo urgente pasó a ser el de frenar el dólar. Es así que la autoridad monetaria utilizó dos de sus principales armas: intervenir en el mercado cambiario y convalidar suba de Lebac en el mercado secundario.
El Central busca un aplanamiento de la curva para tentar a los inversores a una renovación a mayores plazos. En dicho sentido, los operadores estarán muy atentos al nivel de roll-over que pueda conseguir (el Central), dado que la liberación de fondos -tal como ocurrió en la última licitación- podría alimentar aún más la demanda por dolarización de carteras, agregó Ber.
El dólar hizo su movimiento correctivo, tal vez más brusco de lo esperado, pero este trabajo del Banco Central para que la gente piense en pesos -como la mayoría de los países del mundo que piensan en sus moneda para la toma de decisiones financieras- va a ser un camino largo, opinó Gardiner.
