Entrevista a Eric Ritondale para el diario Ambito Financiero




(«El Banco Central está dispuesto a convalidar una aceleración de la inflación durante 2011», dijo ayer a este diario el economista senior de Ecoviews, Eric Ritondale. Explicó que así se refleja en el programa monetario presentado por el organismo, que prevé una expansión en torno al 40 por ciento en 2011.)

Periodista: ¿Cree que la inflación este año será un problema aún mayor que en 2010?

Eric Ritondale: Sí. Para este año se espera una economía con más cuellos de botella y más inflación. Un dato interesante es que en el programa monetario que presentó el Banco Central la semana pasada se ve que está dispuesto a convalidar una aceleración de la inflación durante 2011. Se trata de un programa mucho más laxo y expansivo. Las metas para los primeros tres trimestres del año de M2 (dinero circulante y cuentas a la vista) duplican a las del programa monetario de 2010, con techos de crecimiento para este agregado que superan el 40 por ciento anual. Por eso, creemos que nuestra primera proyección de que en 2011 se registre una inflación del 29 por ciento sería ampliamente superada.

P.: ¿Esa expansión se daría aún con un menor crecimiento económico?

E.R.: Claro, eso es lo paradójico. El Central espera una desaceleración del crecimiento económico (pasaría del 8,5 por ciento al, como máximo, 6,5 por ciento), al mismo tiempo que prevé una aceleración de los agregados monetarios. Al revés de lo que plantea la presidenta del Banco Central. No tiene mucha lógica que el Central busque acelerar los agregados monetarios cuando se espera una desaceleración del crecimiento.

P.: ¿Cómo ve el dólar este año?

E.R.: No se esperan grandes movimientos. La economía puede soportar otro año de fuerte apreciación en términos reales. Hay que recordar que en 2010, la Argentina fue el país que más lo soportó en el mundo aunque no es la situación ideal. Hacia fin de año estimamos en Econviews que el dólar se ubique en 4,30 pesos. Los interrogantes, en cambio, llegarán en 2012, cuando el escenario puede ser muy distinto.

P.: ¿Coincide con la estimación de crecimiento oficial?

E.R.: Este año el crecimiento estará en torno al 5,5 por ciento. Se presume que el contexto internacional continuará igual que en 2010, cuando fue mejor de lo que se esperaba y por eso el país creció más. Podrían suceder algunos acontecimientos que cambien las expectativas, como un acuerdo con el Club de París. Pero si esto ocurre, la mejora para la economía del país llegaría recién en 2012, y en el mediano plazo.