Reducir el riesgo país, la gran oportunidad de parecernos al vecindario
La semana pasada tuvo lugar una colocación de Bonos Internacionales de la República de Paraguay. Se trató de una emisión de US$ 500 millones con un plazo de madurez de 10 años, y el apetito de los inversores por estos bonos fue muy grande, ya que la demanda fue más de 6 veces superior al […]
El desempleo no sirve para predecir la recuperación
La semana pasada el INDEC publicó las estadísticas de mercado de trabajo del cuarto trimestre de 2016, dando cuenta de una caída de la tasa de desempleo desde 8.5% en el tercer trimestre hasta 7.6%. Si bien esta cifra luce baja en comparación a trimestres anteriores, y es alentadora al tratarse de la segunda baja […]
Para las reservas internacionales, más es mejor
El stock de reservas internacionales ha mostrado una mejora constante desde el cambio de gobierno. El “tanque de reservas” creció más de US$ 26 mil millones en términos brutos y US$ 16 mil millones en términos netos cuando se deducen los pasivos del BCRA con el exterior. La normalización cambiaria, la recuperación del acceso al […]
Cambios positivos en el cómputo de las cuentas fiscales
El Gobierno modificó la forma en que se imputan algunos ítems correspondientes a los ingresos fiscales por rentas de la propiedad y a los pagos de intereses de la deuda pública. Estos cambios dejan invariante el tamaño del déficit primario, aunque elevan el déficit fiscal tras el pago de intereses. No obstante, estas modificaciones metodológicas […]
La indexación asimétrica en las paritarias
El salario real de bolsillo de los docentes bonaerenses, que se considera como representativo y se utiliza como referencia en las paritarias bonaerenses, creció 3.8% el año pasado. Más aún, en los últimos dos años acumularon una mejora real de 15.2%. En tanto no han sufrido una pérdida significativa, parece bastante razonable que ésta paritaria […]
El año pasado fue el año del ajuste, ¿pero de qué ajuste?
De un lado, al Gobierno se lo acusa de ser tibio, o demasiado gradualista en el mejor de los casos, con la agenda de reformas, al no llevar adelante ningún ajuste para bajar el déficit fiscal y abrir la economía. Del otro, se lo acusa de haber implementado un ajuste brutal sobre el salario real […]
¿Qué pasó con la inflación en enero?
La semana pasada los números de inflación de enero generaron desconcierto. Mientras que el IPC INDEC que mide la inflación en AMBA marcó 1.3% mensual, el IPC CABA que está acotado a una región más pequeña marcó 1.9%. Algo similar sucedió con la inflación núcleo, que marcó 1.3% y 2.0% respectivamente, aunque lo más desconcertante […]
¿Aumento transitorio o permanente en la demanda de dinero?
El crecimiento que en enero registraron los agregados monetarios está dando mucho que hablar. Habitualmente, la demanda de dinero crece en diciembre por motivos estacionales y se retrotrae en enero. No sucedió esta vez y ya aparecieron varias lecturas para interpretar al fenómeno.
Lluvia de brotes verdes
El segundo semestre llegó tarde, pero llegó. Las cifras del último trimestre de 2016 han sido mejores a las esperadas. Si bien descontábamos un repunte de la actividad hacia fin de año, las sorpresas han estado ciertamente del lado positivo. La inversión, la industria, la construcción, el empleo, las exportaciones y las ventas de autos, […]
Larga vida a las Lebacs
El equipo del Ministerio de Finanzas mencionó recientemente en conferencia de prensa que está explorando la emisión de Letes en pesos. Declararon que así pretenden “ayudar” al Banco Central a bajar su stock de Lebacs. Tracemos un paralelo entre Lebac y Letes para aportar algo de claridad.