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La última semana sirvió como gentil recordatorio de que en una economía con inflación el tipo de cambio nominal tiene que depreciarse. Nuevamente se repitió un patrón observado históricamente y el debilitamiento de la moneda local se dio a través de un salto como respuesta a algún ruido local o internacional. Si la ...

El gobierno se ha fijado como una de sus prioridades cumplir con las metas de reducción del déficit fiscal. El mercado hoy acepta el ajuste gradual, pero va a monitorear el cumplimiento de las metas “minuto a minuto”. ¡Gradualismos si, inacción no!. Las metas fiscales establecen un déficit primario que se vaya redu...

Si bien la inflación dio claras muestras de desaceleración en mayo, aún parece prematuro comenzar a aflojar la política monetaria, sobre todo porque la inflación núcleo se mantiene por encima de los objetivos del Banco Central. En mayo la inflación fue de 1.3% en el área metropolitana, la mitad que en abril. La des...

Mucho se habla del festival de Lebacs y de que puede ser una bola de nieve cuyo crecimiento puede llevar a una nueva crisis de deuda. ¿Mito o realidad?. Por un lado, es cierto que el crecimiento de las Lebacs (más pases pasivos) fue importante, ya que el stock pasó de 300 mil millones de pesos a fines del 2015 a 90...