Weekly

Informes Semanales

Las LELIQ y un nuevo intento del Banco Central

Tercera semana
de Enero 2018
La semana pasada el Banco Central anunció el nacimiento de un nuevo pasivo remunerado exclusivo para los bancos, la LELIQ o Letra de Liquidez. Se trata de un nuevo intento del regulador de darle más relevancia a la tasa de política monetaria, ya que hasta ahora el pase pasivo no logró imponerse por sobre las Lebacs....

¿Qué hay detrás del aumento del déficit externo?

Segunda semana
de Enero 2018
El déficit externo ha crecido sustancialmente en los últimos años. En 2017 se ubicará cerca de 4.6% del PBI y es posible que este año incluso sea algo superior. Hay tres causas directas detrás de este deterioro: la caída en los precios de las exportaciones, las menores exportaciones a Brasil por la crisis que atravi...

Una mezcla de política económica más balanceada

Primera semana
de Enero 2018
La última semana del año nos sorprendió con una conferencia de prensa del equipo económico en pleno.  Si bien se hicieron anuncios en temas de objetivos fiscales y programa financiero para los próximos años, el tema más caliente estuvo relacionado con cambios en la política monetaria.  En concreto, se difi...

Un amplio paquete de reformas para cerrar el año

Tercera semana
de Diciembre 2017
El Gobierno quiere utilizar rápidamente el capital político que le dejaron las elecciones de Octubre para avanzar con su agenda de reformas, que son fundamentales para la segunda etapa del mandato de Macri. Esta semana se tratará en Diputados el Consenso Fiscal, la Reforma Tributaria, la Movilidad Jubilatoria, la R...

La velocidad de la desinflación y los canales de transmisión

Segunda semana
de Diciembre 2017
No hay dudas de los beneficios de largo plazo que acarrea una baja de la inflación. Sin embargo, en los últimos tiempos se ha encendido el debate en torno de los costos de corto plazo de esta lucha cuando se la encara con tipo de cambio flotante y con el uso de la tasa de interés como principal herramienta...

El mercado de crédito está fuera de equilibrio

Primera semana
de Diciembre 2017
La oferta y demanda de fondos prestables se vienen moviendo a velocidades muy diferentes. Los depósitos crecen al 19% mientras los préstamos suben al 37%. Hasta ahora, los bancos han venido absorbiendo esa diferencia reduciendo su "colchón" de liquidez por un monto acumulado de AR$ 250,000 millones desde el comienzo...

El plan Lebac's para algunos no será gratuito

Tercera semana
de Noviembre 2017
La Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) modificó los límites a las políticas de inversión de las aseguradoras. Yendo al grano, las compañías de seguro no podrán tener más Lebacs directa o indirectamente, podrán comprar más bonos soberanos y sub-soberanos y se crea el Inciso M, destinado a fondos cerrados, ...

Lo que está en juego entre la Nación y las Provincias

Segunda semana
de Noviembre 2017
La disputa por el Fondo del Conurbano es un nuevo capítulo en pos de un mayor federalismo fiscal. Esta saga fue inaugurada por la Corte Suprema a fines de 2015 cuando falló a favor de restituirle a las provincias el 15% de la masa coparticipable que recibía ANSES. La semana pasada los gobernadores llegaron a un prin...

El impacto fiscal de la Movilidad Jubilatoria

Primera semana
de Noviembre 2017
El déficit del sistema previsional actualmente ronda el 2.5% del PBI. Es decir, representa gran parte del déficit fiscal. Sin mediar cambios ni reformas, el déficit previsional en los próximos años tenderá a crecer, presionando sobre el resto de las cuentas fiscales. Son varias las razones. En primer lugar, ANSES ...