Weekly

Informes Semanales

La presión tributaria nacional será record en 2019

Primera semana
de Noviembre 2018
El Proyecto de Ley del Presupuesto 2019 prevé un aumento en la presión tributaria respecto a este año, explicitando que el equilibrio primario se alcanzará mediante una corrección tanto por el lado del gasto como por el lado de los ingresos. Si bien la contracara de esta mayor presión tributaria es un menor ingreso ...

La política monetaria según la carta de intención con el FMI

Quinta semana
de Octubre 2018
El Fondo Monetario Internacional publicó el Staff Report asociado a la aprobación del nuevo acuerdo con Argentina. En la carta de intención puede leerse una sección sobre política monetaria con algunos conceptos ya conocidos y otros que son novedad. Nuestra interpretación de las aclaraciones que presenta el document...

Aunque no las veamos, las Lebacs todavía están

Cuarta semana
de Octubre 2018
El Banco Central completó la semana pasada la tercera etapa del programa de cancelación del stock de Lebacs anunciado a mediados de agosto. El objetivo de eliminar gradualmente un stock de 1 billón de pesos se está cumpliendo. Las tenencias de los bancos están migrando a Leliqs y lo invertido en Lebacs por parte de ...

Una banda cambiaria podría ayudar a coordinar expectativas

Cuarta semana
de Septiembre 2018
En los últimos días trascendió la posibilidad de que el Banco Central comience a utilizar una banda cambiaria. En una economía en donde el valor del dólar todavía es la referencia nominal más importante para formar precios y expectativas, es muy importante evitar grandes oscilaciones en el tipo de cambio. Una banda ...

La recesión de 2018 dejará un arrastre negativo de 3 puntos para 2019

Segunda semana
de Septiembre 2018
Las perspectivas de crecimiento para este año cambiaron mucho tras la sequía y sobre todo la crisis cambiaria de los últimos meses. Actualmente, esperamos una caída del PBI de 2.5% para este año, que dejará un arrastre negativo de 3.0 puntos porcentuales para el año 2019. Si bien esperamos una recuperación de la act...

Retenciones transitorias para el equilibrio primario en 2019

Primera semana
de Septiembre 2018
El nuevo round cambiario que en agosto llevó el dólar de 28 a 38 pesos preparó el terreno para los anuncios de hoy. El más destacable es la reintroducción de retenciones a las exportaciones, que permitirá alcanzar el equilibrio fiscal primario el año próximo. Era muy difícil pensar en una medida cómo ésta meses atrá...

La meta fiscal de 2019 podría sobre-cumplirse

Cuarta semana
de Agosto 2018
El compromiso fiscal del Gobierno sellado en el programa con el FMI requiere disminuir el déficit primario desde el 2.7% del PBI este año, meta que seguramente se cumplirá con cierta holgura, hasta el 1.3% del PBI en 2019. Esto representa un esfuerzo fiscal a nivel nacional de 1.4 puntos del PBI para el año próximo,...