Press

Prensa

Volver a

Para ahorristas: tras suba de Lebac, se reavivan recomendaciones de carry trade

20 Julio 2017

Los analistas remarcan que el alza de las letras convalidada por el Central ayuda a que los inversores vuelvan con más fuerza a invertir en estos instrumentos. Así se disuelven algunas dudas sobre qué hacer con los ahorros antes de las elecciones.

La suba de las Lebac en el mercado secundario era un hecho que se registraba desde hace dos semanas y ayer el Banco Central la convalidó con la licitación que dejó la letra más corta a 26,5%. Esto reavivó el interés de algunos inversores en cambiar divisas por moneda local para ganar con una tasa de interés que rinde más de lo que sube el dólar. Lo que en el mercado se denomina carry trade vuelve a ser una opción que adquiere fuerza entre los ahorristas.

“Los fundamentals se mantienen favorables a un Peso fuerte. Seguimos favoreciendo el carry trade y vemos a la Lebac corta como el mejor vehículo para hacerlo”, afirmó la consultora que dirige el economista Miguel Kiguel.

“Creemos que la pendiente seguirá siendo negativa al menos hasta septiembre para anclar expectativas de inflación, lo que apoya nuestra recomendación de renovar en plazos cortos. Consideramos que septiembre será la ventana ideal para alargar los plazos de la cartera de Lebacs”, agregaron desde EconViews.

En este sentido, Lucas Gardiner, director de Portfolio Personal indicó que “es efectivo un corte de tasa por arriba del 26%. Las inversiones en pesos de corto plazo con estos rendimientos siguen siendo muy atractivas, en un marco además con el dólar más tranquilo luego de los máximos de hace una semana, diez días atrás”.

Con la suba de las letras en el mercado secundario y el mayor atractivo que generaron esta opción de inversión, algunos analistas cuestionaron la estrategia del Central sobre su política monetaria y la ultilizacion que realiza de las tasas. Algunos economistas creen que las miradas del mercado pasaron a estar sobre las Lebac y no sobre la tasa de pases, que es la que se toma como referencia. Esto, creen en el mercado, puedo afectar el peso que tienen los comunicados de política monetaria y la tasa que se toma como referencia. En este sentido, la semana pasada se especulaba con que el Central elevara las tasas de Lebac de corto plazo pero por sobre todo las de más largo plazo. Así, comentaban en el mercado, el Central buscaría tentar a los inversores a que se pasen a plazos más largos y descomprimir el tramo más corto.

“Todos los plazos verificaron un aumento de tasa y resultaron en 26.20% a 63 días, 26,0% a 91 días, 25,65% a 154 días, 25,45% a 217 días y 25,35% a 273 días. Es notable el incremento que experimentó la tasa más larga desde la última licitación a esta: subió 160 puntos básicos (pbs). De este modo el Central trata de alargar los vencimientos, que aún siguen concentrados en el corto plazo”, indicó Kiguel y agregó: “La pendiente total se viene contrayendo desde que la autoridad empezó a intervenir en el mercado secundario a fines de marzo, desde un máximo de 275 pbs en Abril hasta los 115 pbs presentes”.

“El BCRA está muy firme con la batalla a la inflación que el mercado espera que sea de a poco, si en lugar de ser el 17-18% termina siendo de 21%-22%, sigue siendo bueno. Lo importante es la tendencia; entendiendo que están bien los objetivos que hay que ponerse, y es el norte adonde hay que ir”, finalizó Gardiner.