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"El ritmo de devaluación, que entre octubre de 2009 y junio de 2011 fue de un 4,5% (anualizado) trepó con fuerza en estos últimos dos meses", agrega Bragagnolo. 

Los analistas hacen cuentas. 

Y observan que si la tasa de incremento registrada en agosto se replicara a lo largo de un año, la suba del billete verde frente al peso sería del 15 por ciento.

Pero no sólo ese dato tienen presente. También lo que ocurre con su cotización en el mercado paralelo.

"Si hacemos el mismo cálculo para el marginal la variación treparía al 31%", agrega un especialista, calculadora en mano.

¿El Gobierno pisa el acelerador?       

Dólar más accesible, una suba más acelerada del billete verde frente al peso, la percepción de que si hay mayores controles es "porque algo pasa", la cobertura antecrisis financiera mundial y, finalmente, el temor a un mayor ajuste post-electoral son todos factores que inducen a los argentinos a recurrir a su amigo "fiel".

En opinión de Bragagnolo, "el Central ha optado por dejarlo subir un poco. Si bien es una decisión política, lo cierto es que la dolarización no para".

Para Carlos Risso, de ZonaBancos.com, "en las últimas seis jornadas las ventas por parte del Central sumaron unos u$s150 millones. Esta cifra lleva la suma del mes a un total de u$s650 millones, lo que implica un marcado retroceso de los fondos disponibles en las arcas oficiales".

"Las últimas ruedas vienen mostrando una constante. Y es que la demanda permanece en altos niveles - a pesar de haber transcurrido las tensiones propias de las elecciones primarias", agrega Risso.

Y agrega: "No sólo sigue firme la dolarización sino que, además, promete ampliarse en la medida en que los comicios de octubre se aproximen. Incluso, aunque los resultados de las urnas no parecen traer grandes sorpresas".

Para la consultora Delphos Investment, la mayor búsqueda del billete verde se da por la conjunción de dos cuestiones. En el plano local por "la incertidumbre que trae la política económica que se tomará en 2012". En el internacional, "el temor reinante por la situación financiera".

Otro factor que observan los analistas es que buena parte de la emisión de pesos que realiza el Gobierno - para fogonear el consumo - se está yendo a la compra de dólares.

"Un aumento en la liquidez de la economía repercute directamente sobre la dolarizaciónde las carteras de los ahorristas", señala Leonardo Chialva, de Delphos.

Así las cosas, con los resultados de las urnas "aún fresquitos", el consenso de los analistas es que los ahorristas adelantaron su proceso dolarizador, especulando con vaya a darse una suba de la divisa más pronunciada luego de octubre y aprovechando, además, que el billete está barato.

El "blue" crece a un ritmo mas alto

Como si la demanda en el mercado oficial no alcanzara para desvelar a los funcionarios de Reconquista 266 - sede del Banco Central - se suma lo que ocurre en circuito informal, en donde cotiza en valores cercanos a los $4,44 (contra $4,21 del oficial). 

La cuestión radica en que las cotizaciones en los dos segmentos que operan por fuera de los carriles oficiales - el dólar informal o "blue" y el "conta con liqui" ahora están en la búsqueda de un nuevo piso.

Si bien en ambos su injerencia es mínima desde lo formal, los repuntes evidenciados no son una buena señal. 

¿Qué es el "conta con liqui"? Es el que surge de operaciones en las que se triangulan pesos, bonos y dólares. La diferencia con el oficial es un claro indicador de la fuga de divisas.

Técnicamente la operación es la siguiente:

• Para transferir fondos al extranjero, el inversor compra en el mercado local un título(en pesos) que también cotice en el exterior.

• Luego solicita que se le transfiera dicho título al extranjero y, una vez realizada la operación se venda.

• De esta forma, logra acreditar el dinero de dicha transacción, fronteras afuera, en unacuenta del exterior.

• De la diferencia (entre el precio de compra en pesos y el la venta en dólares) surge el tipo de cambio al cual se cerró la operación de transferencia.

En el caso del segmento informal o "blue", el incremento del precio es muy superior al oficial, pues ha avanzado 11,5 centavos a lo largo de agosto (en el arranque de mes se ofrecía a $4,325).

Así, la brecha entre uno y otro ya ronda el 5,2 por ciento. 

"Tenemos un mercado tomador, con inversores decididos a pagar lo que sea para cubrir sus posiciones. Todo indica que en este mercado el dólar seguirá subiendo", afirma un operador de una reconocida casa de cambios de la city porteña.

En tanto, en el denominado dólar gris o "conta con liqui", la brecha ya es de 20 centavos.

Una distancia por demás atractiva para que más de uno especule con los precios y realice negocios entre los dos mercados: comprar dólares en el mercado oficial y luego venderlos en las "cuevas". pronunciadas

Ya no sobran dólares como antes

De acuerdo a cifras preliminares, sólo en los 30 días anteriores a las elecciones primarias la fuga de capitales llegó a u$s2.300 millones. 

La incesante demanda que se registra actualmente muestra que el ritmo de fuga no cediópese a que las urnas despejaron la incertidumbre asociada a un eventual ballotage.

"Actualmente, estamos en pleno test de si baja o no, pero si se quedara en torno a u$s2.000 millones por mes, sería un problema serio", aseguran desde la consultora M&S, dirigida por Carlos Melconián y Rodolfo Santángelo. 

Y resaltan que una cifra tan elevada "pone en riesgo la continuidad de la reactivación el año que viene".

En este contexto, en el que los dólares ya no abundan como en otras épocas, cobran fuerza las palabras por el ex presidente del Banco Central, Martín Redrado: "Argentina recibirá menos dividas producto de la caída del comercio internacional".

Y agrega: "La demanda de dólares sigue firme, pese a que transcurrieron los comicios primarios. Está claro que el público ve que no se puede tener una inflación del 25% y una tasa de devaluación del 10 por ciento".

"Desde Puente estimamos que el peso se va a depreciar unos tres centavos por mes, parallegar a diciembre con una cotización mayorista de $4,35 y una minorista de $4,37 pesos", apunta Burelli.

Estos valores están en línea con las cifras que marca diariamente el mercado de futuros Rofex que, para diciembre de 2011, ubica a la divisa en $4,36 por unidad.

"Desde Econviews estimamos que este proceso va a seguir, que el Central va a dejar que el dólar se aprecie porque la inflación local, medida en esa moneda, es muy alta", concluye Bragagnolo.