Midweek 9 de Septiembre de 2020

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Midweek 9 de Septiembre de 2020

Déficit con implicancias monetarias: el anuncio del 4.5% de déficit primario puede complicar la cuestión monetaria aún más. Si ese número es cierto, el año que viene hay que financiar casi 6 puntos más el déficit cuasi fiscal del gobierno de unos 3 puntos más. Si no hay plata fresca de organismos internacionales y el mercado local de pesos absorbe 1.5 puntos, habrá que financiar con emisión monetaria 4.5 puntos de déficit fiscal más el cuasi fiscal. Esto implica una inflación en aumento como señala nuestro pronóstico y un modelo que para que no explote por el lado de Leliq, necesita tasas neutrales o ligeramente negativas, lo cual puede traer otros problemas especialmente en materia cambiaria.