Midweek 9 de Mayo de 2018

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Midweek 9 de Mayo de 2018

El día viernes 4 de mayo, tras la dinámica que mostró el tipo de cambio, el Central volvió a endurecer su política monetaria: aumentó en 675 puntos básicos la tasa de referencia hasta 40%, ampliando el corredor: las tasas a 7 días se ubicaron en 47% para el pase activo y 33% para el pase pasivo. Las tasas a un día se incrementaron a 57% (pase activo) y 28% (pase pasivo). De este modo, tras la corrida cambiaria que empezó a fines de abril, la tasa se incrementó en 1,275 pbs. Además, se limitó la posición global neta de moneda extranjera diaria al 10% de la responsabilidad patrimonial computable y tal cual como anticipara el BCRA, se comenzó a intervenir también en la curva de futuros.  Además de las medidas tomadas por el Central, de la reducción de la meta de déficit fiscal primario, y de la confirmación de la política tarifaria, el Gobierno anunció que comenzaron las negociaciones para acordar una línea de crédito del FMI para obtener financiamiento a tasas menores que las que se conseguirían en el mercado internacional.  El objetivo es mantener el rumbo en las reformas estructurales en un contexto internacional más complejo y en el que el financiamiento del exterior será más escaso.  Todavía se desconoce el monto a tomar y las condiciones de la facilidad pero se espera que en el corto plazo traiga mayor estabilidad al mercado. Esperamos que la tasa de política monetaria se mantenga en niveles elevados por un tiempo más, hasta estabilizar al mercado, y hacia fin de año se reduzca muy gradualmente hasta 27%.