Midweek 9 de Marzo de 2023

Desanclada. La inflación está totalmente desanclada. El primer trimestre del año difícilmente pueda terminar con un promedio mensual inferior al 6% y, aun concediendo alguna baja en el segundo trimestre de la que no estamos seguros, no vemos la inflación bajando de 5% en ningún mes del año. A esto se suma nuestra visión de que cuando se acerque la transición política la inflación se va a poner más picante con empresarios tratando de ganarle a la suba de tarifas y devaluación, dos elementos imprescindibles de cualquier plan de estabilización sin importar quien gane la contienda electoral. Con nuestro 105% estamos relativamente cómodos porque también creemos que el “passthrough”, es decir el traspaso de la devaluación a precios no será tan grande, dado que ya hay muchos precios puestos en función del dólar de mercado. Es cierto que los alimentos van más que nada al oficial y ahí si el pass-through será más alto.