Midweek 8 de Abril de 2020

Los mercados globales siguen con alta volatilidad aunque con ligera tendencia a recuperarse.  Los contagios en Europa parecen amesetarse y en Estados Unidos continúan acelerando pero en menor medida que lo previsto. Los paquetes fiscales se amplían día a día, aunque persisten las dudas en cuanto a cómo flexibilizar el aislamiento. Las monedas emergentes continúan débiles, pero intentan hacer un piso.  El real brasileño sigue siendo de los más golpeados, acumulando 28% de depreciación, porque suma inestabilidad política al shock global. En Argentina, el gobierno difirió por decreto todos los pagos de deuda emitida en dólares bajo ley local hasta el 31 de diciembre. La medida era esperable por la demora en el avance de la negociación con los bonistas de ley extranjera, por la restricción de reservas netas disponibles para el pago de deuda y por la cercanía de vencimientos relevantes a partir de mayo.  Con la promesa de igual tratamiento entre legislaciones, ahora se abre una ventana de tiempo para ver si hay avances con los bonistas de ley extranjera de modo de replicar lo acordado en los bonos locales, o si finalmente se interrumpen los pagos de todos los bonos.  El riesgo país transita los 3,900 pbs y las paridades de los bonos cayeron al 26.7%.