Midweek 5 de Septiembre de 2018

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Midweek 5 de Septiembre de 2018

Siguen las licitaciones de dólares del BCRA con la intención de administrar la depreciación del peso. Además, el BCRA subió la tasa de política monetaria al 60% desde el 45% y se incrementaron los requisitos de liquidez 5 puntos porcentuales, los que serán integrables con lebacs, leliqs o efectivo. Se conjugan factores internacionales (todas las semanas se sube alguien nuevo a la calesita, empezó Turquía, luego Brasil y ahora Sudáfrica e Indonesia aportan lo suyo) pero también los factores domésticos explican una nueva tanda de dolarización de portfolios. El gobierno hizo público el programa financiero hasta 2019 con sus supuestos y también brindó detalles de las medidas tendientes a lograr un equilibrio fiscal primario en 2019. Además, el equipo económico viajó a entrevistarse con el FMI para redefinir el alcance y los tiempos de desembolso de la asistencia. Luego de una primera reacción negativa del mercado a los anuncios, el tipo de cambio se encuentra más estable el día de hoy y los bonos recuperan algo de las pérdidas de los últimos días. La aprobación del nuevo acuerdo con el FMI será publicada luego del 15 de septiembre de modo que hasta esa fecha no habrá ingreso de nueva información. En cuanto a tasas de interés, rápidamente se observó un movimiento del mercado secundario a la zona del 65% en línea con las nuevas tasas de política monetaria. Dado el compromiso del BCRA de sostener el nuevo nivel de tasas de política monetaria al menos hasta diciembre revisamos nuestra proyección de tasa de política monetaria para el fin de período y la incrementamos al 60%.