Midweek 5 de Enero de 2023

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Midweek 5 de Enero de 2023

No hay espacio para usar el dólar como ancla. El tipo de cambio oficial cerró 2022 con una suba del 72.4%, bastante por debajo de lo que será la inflación. Ayer la devaluación anualizada de las últimas 5 rondas estaba en 95% (a principios de diciembre superó el 120%) y en los últimos 30 días fue 5.63%. Esta baja puede deberse a que la inflación también aflojó, pero no creemos que de para mucho más. El calendario electoral seguramente tiente al gobierno a ralentizar la marcha del dólar, pero será difícil que pueda replicar lo que hizo en 2021. La sequía hará que la oferta de dólares sea baja. Adicionalmente, sin incentivos como el dólar soja es poco probable que los exportadores quieran liquidar. La única opción es ajustar más las importaciones, pero esto le jugará en contra por el lado de la actividad y la inflación.