Midweek 4 de Noviembre de 2021

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Midweek 4 de Noviembre de 2021

Se paga en diciembre al FMI…pero ¿llegará el acuerdo en febrero?: La estrategia oficial es una moneda en el aire que caerá recién después del 14 de noviembre. Con toda la incertidumbre del caso nuestra visión es que el gobierno pagará la cuota de diciembre por algo más de 1,800 millones de dólares e intentará una negociación. Lo que no estamos convencidos es si el programa con el FMI estará listo para evitar el default de marzo. Hay buenas chances de que sí, y en ese caso el ajuste de la economía, incluyendo una depreciación real del tipo de cambio, será ordenado. Si el acuerdo llega recién en el otoño o el invierno tendremos meses de mucha incertidumbre con un tipo de cambio más alto y más inflación. Vemos pocas chances de autarquía y radicalización, un escenario en el que el 2022 sería un año para olvidar. Pero los incentivos políticos no deberían ir en esa dirección.