Midweek 28 de Noviembre de 2017

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Midweek 28 de Noviembre de 2017

El dólar se despertó de la siesta y corrió 3 pesos en pocos días para luego ceder marginalmente a 38.50. Varios factores se combinaron para ese movimiento: la depreciación del real y del peso mejicano finalmente impactó en nuestra moneda, algo de ruido político extra con encuestas desfavorables para el gobierno, toma de ganancia de carry traders, los primeros signos de demanda estacional de divisa por fin de año y una tendencia bajista de la tasa de política demasiado rápida.  La tasa de Leliq parece haber hecho piso transitoriamente en 61.20% con la ayuda del BCRA dispuesto a acelerar con el sobre cumplimiento de la meta de base monetaria por un tiempo más para demorar la baja de tasas y tranquilizar el billete. La tendencia de fondo sigue siendo que la liquidez en bancos crece y por lo tanto la tasa de Leliq irá cediendo con el paso de las semanas. En paralelo, el salto del dólar hacia el interior de la zona de no intervención (ZNI) alejó la probabilidad de compra de reservas antes de fin de año. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a 58% a fin de año.