Midweek 28 de Abril de 2022

La inflación no da respiro. Tenemos un pronóstico de 5% para abril que tiene más riesgo de quedarse corto que ser exagerado. Lo mismo vale para nuestro 66% para el año que tiene implícito cierta desaceleración en los precios que podría no darse. Lo que no vemos es por donde podrían venir buenas noticias en términos de inflación. El Banco Central no tiene un ancla para bajar la inflación. Los acuerdos de precios y salarios que intenta hacer el gobierno no vuelan a ningún lado y no volarían tampoco en un escenario de falta de credibilidad. La tasa de interés sigue a la inflación desde atrás y no vemos al gobierno preparado para jugarla de monetariamente ortodoxo. Para usar un ancla cambiaria hacen falta reservas, acaso el eslabón más débil de la cadena macroeconómica.