Midweek 23 de Noviembre de 2023

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Midweek 23 de Noviembre de 2023

Unificación rápida, dólar alto, el Banco Central sobrevive. Nuestra visión es que la dolarización no va a ocurrir. Pero sí habrá un shock cambiario que podría llevar el dólar cerca de 800 pesos. Ahí Milei podrá anunciar la unificación cambiaria, aunque se mantendrían algunas restricciones tal como ocurrió con Macri en 2015. Eso implica que existiría un contado con liquidación de menor volumen con una brecha de alrededor del 20% o menos. Ese es un tipo de cambio real compatible con un “overshooting”, pero luego la inflación irá acomodando las cosas en un tipo de cambio real aproximadamente 30% más caro de lo que está en la actualidad. Eso le permitiría al BCRA recuperar reservas. Si la transición es más compleja, quizás la unificación sea más arriba de 800. No vemos posible el 650 que circuló en estos días.