Midweek 22 de Agosto de 2018

Esta semana y a pesar de la depreciación del Real que empieza a reaccionar a la incertidumbre pre electoral en Brasil, el BCRA no llamó a licitaciones de dólares para dar salida a los participantes no bancarios de Lebacs que quedaron fuera de la licitación primaria.  Sí estará hoy abierta la ventanilla de Letes en pesos (Lecaps) a 98 y 217 días y de Letes en dólares a 203 días para dar continuidad al plan de desarme de Lebacs.  El mercado secundario de Lebacs quedó desarbitrado luego de la inhibición de los bancos para vender en secundario ese instrumento a participantes no bancarios.  El rendimiento en Byma está en la zona de 38% muy por debajo de la última licitación versus el rendi miento en MAE en la zona de 43%, marginalmente menor que el mercado primario de la semana pasada. Dado el compromiso del BCRA de sostener e nivel de tasas de política monetaria al menos hasta octubre y asumiendo que en noviembre comienza un ciclo de bajas mantenemos nuestra proyección de tasa de política monetaria para el fin de período en 35%.