Midweek 21 de Marzo de 2018

Ayer hubo licitación de Lebacs y el BCRA convalidó la leve baja de tasa en el tramo corto que se venía dando en el mercado secundario: la letra a a 28 días cortó en 26.5%, 25 pbs por debajo del mes previo. De este modo, la Lebac corta quedó alineada con el piso del corredor de pases. En cuanto a los tramos más largos, se mantuvieron con respecto a la licitación previa y se ubicaron entre 25.5-25%, manteniendo una curva con pendiente negativa pero más aplanada. Creemos que en la reunión de la semana que viene, el BCRA mantendrá la tasa de política en 27.25% por lo menos hasta mayo dadas algunas negociaciones paritarias por cerrar, las expectativas de inflación muy por encima de la meta del 15% y los aumentos de precios regulados, a los que se suman los bienes transables afectados por la depreciación del tipo de cambio. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.