Midweek 21 de Diciembre de 2016

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Midweek 21 de Diciembre de 2016

En la licitación de ayer, el BCRA decidió dejar inalterada nuevamente la tasa de política monetaria en 24.75%, con el foco ya puesto en la inflación de 2017, ya que la meta de una inflación de 1.5% en el último trimestre del año se da por cumplida. Así, creemos que la entidad no moverá la tasa de política en tanto no se den a conocer nuevos datos de inflación. Si los números de diciembre acompañan, y el Banco Central de Brasil recorta tasas en su próxima reunión (11 de enero) esperamos una baja de tasas de un punto en enero de 2017. En su comunicado de política monetaria, la entidad mencionó que “se conocieron los datos de inflación del IPC GBA”, en donde “el nivel general se incrementó 1.6% en el mes de noviembre” en tanto que “el componente núcleo se incrementó 1.7%.” A la vez, otros indicadores dieron señales de desinflación como los precios mayoristas y el costo de la construcción. La autoridad remarcó que “siendo el IPC GBA Nivel General el índice utilizado por el BCRA para evaluar el cumplimiento de sus objetivos y faltando únicamente la observación de diciembre para completar el año se puede efectuar un análisis de cuáles son las perspectivas de alcanzar el objetivo inflacionario para el último trimestre de una inflación mensual promedio igual o menor al 1.5%.” Dicho análisis arroja que los datos para octubre y noviembre computan una inflación de 1.2% y 1.6% respectivamente, con lo cual el objetivo de una inflación promedio de 1.5% o menos en el último trimestre del año sería una meta cumplida en tanto el dato faltante de diciembre no altere dicho promedio. Así, “teniendo en cuenta que la política monetaria opera con rezagos y que la información disponible confirma que el BCRA se encuentra cerca de cumplir con su objetivo de inflación para el último trimestre, esta institución enfoca la política monetaria para cumplir con su objetivo de inflación del 2017” y por ende decidió “mantener la tasa de las LEBAC a 35 días y el centro del corredor de pases en 24.75%.” En cuanto al tipo de cambio, las últimas jornadas estuvieron marcadas por un aluvión de fondos del blanqueo y el Peso se apreció nominalmente.  Nuestra visión del dólar de fin de año no ha cambiado y la sostenemos en AR$ 15.90.