Midweek 19 de Enero de 2023

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Midweek 19 de Enero de 2023

Todo apunta a la brecha. La movida de recompra de deuda y suba de tasa de Pases tiene como principal objetivo el reducir la brecha cambiaria. Es muy posible que en el corto plazo tenga resultado y la brecha baje de algo cercano a 100% a la zona de 80-90%. La hipótesis es que los bonos en dólares subirán más que los de pesos. Con el aumento de la tasa de Pases, mejoran los rendimientos de los fondos comunes y las cuentas remuneradas, reduciendo incentivos a comprar títulos públicos en pesos. La movida fue sorpresiva por ambos lados. La recompra no va a hacer que la Argentina tenga acceso al mercado, pero consolida el riesgo país debajo de 2,000 puntos. La suba de tasa sorprendió porque muchos en el mercado habían especulado con una baja. Nuestro modelo era de tasas estables. Por ahora la tasa de política quedó en 75%, y sólo subió la de Pases a 72%. La recompra la da al tesoro bonos para vender que se podrían utilizar para domesticar el contado con liquidación.