Midweek 19 de Diciembre de 2018

Volver a

Volver a : 

Midweek 19 de Diciembre de 2018

En el día de hoy, la Fed subió la tasa de política al rango 2.25%-2.50% tal como se esperaba. La gran novedad es que se redujo la cantidad de subas proyectada para 2019 desde 3 a 2. El bono del Tesoro a 10 años pasó a rendir 2.785% desde niveles de 2.825% en tanto que las bolsas registraron caídas. De todos modos, las monedas emergentes transitaron la semana con relativa estabilidad. El peso se mantuvo en el rango de 37.60 a 38.50 con moderada volatilidad intradiaria. La tendencia bajista de la tasa Leliq entró en pausa y el promedio de las licitaciones se ubica en el rango de 59.25% a 59.50%. El Banco Central publicó el informe quincenal de seguimiento de la meta de base monetaria. El promedio acumulado de la base monetaria al 14/12 alcanzó AR$1.273 billones, AR$62 mil millones por debajo de la meta de sobrecumplimiento, es decir, AR$ 80 mil millones por debajo de la meta original de AR$ 1.353 billones, lo que refuerza la postura cauta del regulador para encarar el mes de diciembre. La tendencia de fondo sigue siendo que la liquidez en bancos crece ya que al 14 de diciembre el ratio de liquidez amplio del sistema se ubicaba en 56.2% de los depósitos, versus 51.2% 30 días atrás. Por ese motivo avizoramos mayor demanda de Leliq y menor tasa con el paso de las semanas. Dada la distancia entre la cotización del dólar y el piso de la banda junto con la demanda estacional de divisas vemos poco probable una intervención para comprar reservas antes de fin de año. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a 58% a fin de año a pesar de que es probable que termine algunos puntos básicos más arriba de ese valor