Midweek 19 de Agosto de 2020

Verde que te quiero verde: la presión sobre el dólar no va a ceder y el gobierno tendrá que tomar medidas. Quizás primero vayan por algo de índole regulatorio de jure o de facto. Esto es limitar el dólar ahorro (de jure) o racionar (más) los dólares a importadores (de facto). Los cierres de 4,600 cuentas en un entorno en donde 4 millones compran es una gota en el océano. Nuestra visión es que tendrán que mover las tasas hacia arriba y poner segunda marcha para acelerar el crawling peg. A este ritmo el dólar subiría en promedio 2.6% en agosto y con alta probabilidad quedaría por detrás de la inflación. El informe de política monetaria del BCRA publicado habla de una tasa real que tiene una serie de funciones. Nos parece que entre líneas están diciendo van a correr atrás de la inflación. La tasa nominal subirá, pero sin mucho apuro.