Midweek 18 de Enero de 2017

En el día de ayer, el BCRA dejó la tasa de política monetaria inalterada en 24.75%, y recortó el ancho del corredor desde 200 pbs hasta 150 pbs, con lo cual la tasa de pases pasivos aumentó hasta 24.0% desde 23.75%. Esta es una señal que puede ser interpretada como un endurecimiento, aunque todavía el volumen transado en pases de 7 días es muy pequeño en comparación con el volumen de Lebacs.  El dato relevante de la semana pasada fue la publicación del IPC-GBA (INDEC) de diciembre sobre el cual la autoridad monetaria realiza su meta de inflación. Este dato mostró una inflación mensual muy baja, del 1.2%, pero una inflación core de 1.7% A la vez, el dato de enero podría situarse en torno a un 1.8%. Con estos datos, revisamos nuestra estimación y creemos que el BCRA mantendrá su tasa de política monetaria en 24.75% en los próximos meses ya que la oportunidad para hacer una baja era enero, teniendo en cuenta el buen resultado de inflación de diciembre y anticipándose a los incrementos de precios regulados del primer trimestre.