Midweek 17 de Febrero de 2021

Los instrumentos para atrasar el dólar en duda: La intención de Guzmán de atrasar el tipo de cambio parece genuina ya que muchos gobiernos lo intentaron en años de elecciones de manera de generar buena onda y al mismo tiempo contener la inflación. La duda para nosotros es si las autoridades cuentan con los instrumentos para hacer eso. Más restricciones podrían hacer subir la brecha y eso dinamitaría las reservas. Hacerlo con venta de reservas exige tenerlas, algo en donde el BCRA está más bien flojo. Un potencial acuerdo con el FMI casi seguro tendría como condicionalidad aumentar las reservas netas, de manera que difícilmente se pueda usar ese instrumento. Pisar las importaciones abortaría cualquier tipo de reactivación. En resumen, la intención está, aunque quizás se dé en otra dimensión que no es 102 pesos a fin de año.