Midweek 11 de Noviembre de 2020

¿Veranito con fecha de vencimiento? ya van dos semanas y media en donde se calmó el frenesí del dólar y bajaron todos los tipos de cambio de valores compatibles con escenarios caóticos. Muchos hablan de veranito en el sentido de una tranquilidad pasajera. La suba del blue de hoy podría mostrar eso. Nuestro escenario base indica que una devaluación del oficial es altamente probable en el primer trimestre de 2021. Sin embargo, hay una chance de generar un cambio de expectativas de la mano del programa con el FMI. Pero eso es una condición necesaria. La condición suficiente viene desde la política para cambiar las expectativas de una forma más genuina. Emitir bonos dólar-linked alquila credibilidad como lo haría una suba de tasas. Asegurar respeto por las instituciones y derecho de propiedad sube a otro nivel la confianza. En esta materia, las últimas dos semanas fueron más tranquilas, pero nadie se animaría a decir que hay un cambio permanente, al menos por ahora.