Midweek 11 de Abril de 2018

En el comunicado de política monetaria de ayer, el BCRA mantuvo la tasa de política en 27.25%. En el REM de marzo, las expectativas de inflación subieron desde 19.9% hasta 20.3% y de acuerdo a los datos de alta frecuencia la inflación núcleo sigue en niveles elevados en abril (aunque por debajo de marzo). La entidad destacó que la aceleración inflacionaria de los últimos meses fue transitoria por la suba de precios regulados y el impacto de la depreciación del tipo de cambio. Para los meses que siguen la inflación debería consolidar una tendencia a la baja ya que la política monetaria sigue siendo contractiva, las paritarias están cerrando en torno al 15%, los aumentos de precios regulados se desacelerarán y la entidad monetaria esta dispuesta a intervenir en el mercado cambiario, como ya demostró en marzo. De este modo, creemos la tasa de política se mantendrá en 27.25% hasta confirmarse el proceso de desinflación, que será recién en mayo. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.