Midweek 10 de Febrero de 2021

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Midweek 10 de Febrero de 2021

¿Ancla cambiaria?: El Banco Central está bajando la tasa de depreciación. Para fin de enero la depreciación semanal anualizada estaba arriba del 60% mientras que en los últimos datos el número ya bajó del 40%. No está claro que la inflación se esté desacelerando de manera que esta baja tiene pinta de ser un ancla para la inflación más que una reacción a la suba de precios habida cuenta de que el BCRA siempre habló de mantener un tipo de cambio real estable. Las recientes declaraciones de Guzmán van por el sentido de usar un ancla cambiaria cuando ubica al dólar a 106 pesos a fin de año. Según nuestros números el tipo de cambio real multilateral está un 10% arriba de su promedio de 30 años. Pero el promedio histórico no es un buen indicador. La otra variable es que el dólar de mercado está más alto que el tipo de cambio de mayo de 2002, por más que bajó considerablemente desde su techo de octubre.