Midweek 10 de Abril de 2019

El mercado cambiario sigue en busca de mayor estabilidad. Ayer a pesar del nivel de tasa y de alguna intervención en futuros por parte del BCRA, el dólar testeó nuevamente la zona 44 pesos hasta que faltando una hora para el cierre del mercado apareció la oferta y la divisa retrocedió a 43.40 (el piso de la ZNI es 39.62). En el día de hoy continuó bajando y cerró por debajo de 43.00. Mientras tanto, en lo que va de abril se registra un sobrecumplimiento del objetivo monetario (1.4%). El promedio de la base se ubicó en AR$ 1.324 billones, por debajo de la meta de AR$ 1.343 billones. La última tasa de Leliq es 66.7%, y se cumplen 8 bajas homeopáticas desde el techo de 69%. Así, todavía no empieza a jugar el piso de tasa de 62.5% fijado por el BCRA para el mes de abril pero el resguardo sirve para contener un poco la ansiedad de aquellos bancos preocupados por un recorte abrupto de los rendimientos como ocurrió en el verano. La senda bajista de tasa será muy lenta y parsimoniosa. Queda sin cambios nuestra proyección de tasa de interés de Leliqs para fin de año a 40.0%.